证券行业:券商上市新选择,可挂牌新三板

　　证监会发布券商参与新三板相关业务通知。

　　为贯彻落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)精神,支持证券经营机构依托全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股转系统),更好地服务中小微企业,并实现自身创新发展,证监会近日发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》,进一步明确证券经营机构参与全国股转系统业务的有关事项。

　　主要观点。

　　证监会支持qfii、rqii 投资新三板。

　　一直以来,提升新三板市场交投活跃性就是各方关注的焦点。

　　我们认为,此次证监会支持qfii、rqii 投资新三板可以极大地丰富新三板的参与者范围,能够为新三板的交易注入新的活力,将直接利好于未来新三板的活跃度。

　　另一方面,参与者的增加有利于新三板的挂牌及未来价值不断被挖掘出来,创投股未来的投资价值也会凸显出来。

　　券商可在新三板探索股权、期权支付等收费模式根据《决定》的规定,未来证券经营机构参与全国股转系统的收费方式将出现较大的创新。《决定》允许主办券商探索股权支付、期权支付等新型收费模式,建立与挂牌公司互利共赢的长效激励约束机制。

　　广义的股权泛指股东得以向公司主张的各种权利;狭义的股权则仅指股东基于股东资格而享有的、从公司或经济利益并参与公司经营管理的权利。我们认为这一举措将有利于降低企业前往新三板挂牌的成本,从而吸引更多的企业参与到新三板之中。

　　券商可挂牌新三板。

　　监管层也支持券商挂牌新三板,利用新三板市场补充资本。

　　根据《通知》挂牌无须向证监会申请监管意见书,只需在挂牌后5个工作日内报证监会和住所地证监局备案即可。

　　我们认为,此举极大的降低了券商在新三板挂牌的门槛,有助于增加新三板对券商的吸引力。同时,通过在新三板挂牌,券商自身也可以获得更多增强自身实力及知名的机会。

　　投资建议

　　未来十二个月内,维持证券行业“增持”评级。

　　招商证券四季度收益于交易量的大涨,其经济业务将出现显著上升,我们预计其四季度利润增速将达到150%。