两融规模连续攀升A股人气聚集 杠杆资金或带来个股巨震

　　周三A股延续深强沪弱格局，沪指高开低走继续围绕3200点震荡。统计数据显示，两融余额已有21个交易日在9000亿元上方，而且也实现了连续7日净流入。市场人士认为，两融余额快速增长，一方面表明投资者对资本市场的信心得到很大程度恢复，对股指企稳回升起到积极作用；但另一方面，融资余额短期快速扩张将给市场和投资者带来一定风险，后市出现巨震的可能性很大，尤其是融资客扎堆的个股风险更要警惕。

　　对于近日上证指数的连续上涨，技术派人士认为大盘上方3250点附近面临重大压力，从目前市场的量能来看，显然还不足以突破上方压力位，周线目前已经出现六连阳，调整是大概率事件。

　　　　11月单月融资净流入或成峰值

　　自国庆节后大盘迎来了一波红包行情，大盘股均出现了较大幅度的反弹，成功站上了3200点关口，创熔断以来新高。同时，这也是沪指自去年市场大跌以来，第一次真正意义上站稳年线。同时A股成交规模也在悄然增长，沪市成交金额已创下最近8个月新高，为年内次高。虽然由于中小市值板块表现低迷，两市总成交金额增长并不同步，但也创下近3个月高点。

　　而与上证指数的强势相对应的是两融规模的持续上涨。截至15日，两融余额在9000亿元上方已有21个交易日，而且也实现了连续7日净流入。

　　其中，11月份10个交易日融资净买入额累计290.93亿元，仅次于今年10月份的390.35亿元及8月份的359.86亿元，位列单月融资净买入总额第三位。如果下半个月融资客继续以当前速度入场，11月份融资净买入总额或将超过10月份，排名单月融资净流入首位。

　　　　杠杆资金或带来个股巨震

　　市场人士认为，作为杠杆资金，两融资金最能反映市场的短线风险偏好，其连增势头也在暗示，在一系列不确定靴子落地后，资金的参与热情正在不断回暖。一般来说，两融余额能够连续多个交易日上升，基本上能反映出市场的强势特征。

　　本报记者了解到，目前两融开户门槛仍为50万元，参与两融的投资人多为资金量较大的中大户及机构，这类群体的投资能力一般而言也优于中小投资者。

　　而从目前来看，沪指从3000点平台抬升至3200点，继续上攻对于增量资金的需求更强，需要持续放量才能延续反弹态势，融资客很大程度会成为行情的“助力者”。

　　目前大部分机构均对后市持乐观态度，认为接下来市场将以结构性行情为主，寻找具有补涨需求的中小创个股，继续关注国企改革概念，今年以来跌幅较大的个股也可以适当留意，投资者可适当控制仓位，把握好操作节奏，积极参与市场热点。

　　　　警惕融资客平仓风险

　　谨慎派人士提醒，杠杆资金推动的行情收益大风险也大，尤其要注意的是，当市场连续下跌时，集中持有单只股票的投资者将面临更高的保证金追缴和平仓风险。资深市场人士刘先生认为，融资客之所以扎堆有色金属、建筑装饰、非银金融板块，主要与期现套利有直接关系。近期部分大宗商品如煤炭、铜、铁矿石等期货品种在短期内出现了较大幅度上涨，因此间接放大了股票市场相关品种的跟风性或套利性交易。而从国际市场来看，近期部分大宗商品如LME铜、铝等出现了短期上涨，因此大宗商品的联动特性也给股票市场带来一定影响，导致A股市场基于大宗商品类关联品种的价值挖掘和投资套利的双重交易行为，最终间接放大了融资盘的买入。但这种持续性还有待进一步观察。