PMI经济指标与股票市场呈负相关还是正相关？

　　PMI经济指标与股票市场呈负相关还是正相关？(PMI即采购经理指数，按月对经济活动进行调查，能够反映工商活动的消长情况，是经济景气监测指标体系中常用的指标之一。包括制造业采购经理人指数和服务业采购经理人指数，前者在其中远比后者重要，尤其是在中国。在中国，工业增加值约占国内生产总值的50%，是经济周期性波动的核心部分。因此，制造业PMI更受关注。

　　由于统计主体不同，不同国家的制造业PMI往往有多个口径，其中中国PMI和汇丰PMI(2015年8月起更名为财新中国PMI)在中国影响较大。前者也被称为官方采购经理人指数，由中国统计局、物流和采购行业联合会联合发布。

　　通常机构投资者习惯用PMI作为股市的“风向标”。所谓PMI，即中国制造业采购经理指数，是反映经济形势的先行指标。一般来说，如果数据高于50%，就说明经济复苏在加速，否则就是经济在衰退。为什么呢？

　　首先，股市走势与流动性密切相关，但与PMI关系松散。今年1-7月，如宏股市动能增长70%，而PMI综合指数和工业增加值增速指数变化不超过50，1-4月甚至有所回落。相反，股市的上涨恢复了暂停近一年的证券，再融资，提振了PMI的企稳回升。

　　其次，PMI不仅是领先指标。PMI不仅与工业经济相关，而且具有一定的引领作用。PMI数据转向，一般在1到4个月内领先经济转向。今年以来，PMI的表现并没有完全与证券市场的走势同步，这说明PMI仍然是一个综合指标。低谷时，PMI转折的领先时间较短，让人很难看到其与股市的联动。相反，在顶峰转折点，两者的相关性变得更加模糊，因为它领先转折点十几个月。例如，自2006年12月中国PMI首次出现在54.8以来，已经连续10个月高于扩张水平，但股市却与之背道而驰。

　　第三，PMI有“山寨版”。“民间采购经理人指数”由里昂证券发布。此前每月第一个工作日，里昂证券亚太市场部发布与英国，研究机构合作编制的PMI数据，又称“民间PMI”。本月，中国汇丰正式取代里昂证券，发布了“私人采购经理人指数”。与主要调查700多家企业(主要是国企)的官方PMI不同，后者更倾向于调查中小企业。

　　PMI是先行指标，PMI基本上每月1日公布上月的PMI指数。预计市场将根据PMI指数的质量进行调整。PMI指数50是分界线，数值高于50表示经济正在好转，数值低于50表示经济衰退。PMI指标体系对于政府部门、金融机构、投资公司和企业的经济预测和业务分析具有重要意义。