集体跳水，集运市场要变天？

　　炒股就看分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：券商中国

　　在大涨3倍多之后，7月8日，欧线集运再度集体跳水，多个远月合约直接跌停，跌幅达16%。

　　红海地区地缘政治继续成为欧线集运市场的重要变量。巴以和谈的最新消息和伊朗总统选举，引发了集运市场远月绕行预期的变动，推动了远月合约出现大幅下跌。实际上，对于明年二季度的市场，行业内预期运价回落到正常水平已是主流观点。

　　欧线集运集体跳水，远月合约大跌16%

　　7月8日，集运欧线远期合约集体暴跌，其中 2410合约跌幅15.59%，2412合约、2502合约、2504合约、2506合约则集体跌停，跌幅达到16%。而近月合约2408合约跌幅相对较小，企稳5400点关口，一度跌幅4%。

　　受此影响，7月8日，A股航运概念集体下挫，中远海控一度跌幅超8%。港股市场海运股也出现集体下挫，其中，中远海控一度跌超10%，东方海外国际跌近7%，中远海发跌超7%。

　　现货运价方面，上周五7月5日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线报4857美元/TEU，环比下滑23美元/TEU，回落幅度0.47%也是自今年4月下旬以来首度出现下滑，成为市场价格大幅下挫的重要原因。

　　当日，集运欧线期货市场上，除近月合约2408合约外，其他月份合约也出现4%—6%不等的跌幅。同一天，A股国内航运港口板块下跌0.31%，中远海控领跌，跌幅在1.29%。

　　红海地区地缘政治继续成为欧线集运市场的重要变量。一方面，巴以和谈出现重大进展，海外媒体报道哈马斯准备在没有“全面停火”的情况下与以色列讨论俘虏协议。另一方面，伊朗前卫生部长佩泽希齐扬在总统选举中获胜，引发外界对于局势改变的预期。两则地缘政治消息，引发了集运市场远月绕行预期的变动，推动了远月合约出现大幅下跌。

　　红海变局？

　　显然，红海地区的一举一动，牵动着航运市场的变化。据统计，也门胡塞武装6月份在红海和亚丁湾区域对商船发动了2024年迄今为止数量最多的袭击。上述两则动态，能否改变航运市场绕行的现状，不少业内人士仍然保持观望。

　　此前，7月1日，航运巨头马士基表示，未来几个月对航运公司和企业来说将是充满挑战的几个月，因为预期经由红海的集装箱运输中断将持续到今年第三季度。这意味着国际货运的高成本问题很难在短时间内看到解决的希望，未来几个月某些航线的运费可能还会继续上涨。

　　从季节性来说，7月和8月是亚欧航线的旺季，美线的旺季有时还会延长至9月。旺季的运输需求，直接维持了集运欧线近月2408合约的居高不下，毕竟8月份已经近在眼前。但是对于明年4月和6月的集运市场，对应的就是远月2504合约和2506合约，行业内预期运价回落到正常水平已是主流观点。

　　根据上海国际航运研究中心7月2日发布2024年第二季度中国航运景气报告，在接受调查的集装箱运输企业中，有57.89%的企业表示集装箱运价将在2025年第一季度回落到正常水平；分别有15.79%的企业认为将在9月或者10月回落到正常水平；另有10.53%的企业表示运价将在12月回落到正常水平。

　　从远月2504合约和2506合约的具体价格水平来看，维持在3000点一线上下。其中，2504合约8日跌至2889点，2506合约8日跌至3032.9点。这个价格相对于今年8月份，近月合约2408的5500点附近，可谓腰斩。

　　高点看欧美需求有多高

　　对于已经成为主力合约的近月2410合约来说，随着三季度传统运输旺季来临，欧美商品需求究竟如何表现是多空双方博弈的核心。值得注意的是，10月份合约的最高点，还没有突破5000点关口。

　　7月5日，美国劳工统计局公布2024年6月的非农就业数据：美国6月新增非农就业人数降至20.6万人，超出彭博一致预期的19万人，前值则大幅下修5.4万人至21.8万人。服务业就业明显转弱，与非制造业景气再度转冷相互印证。

　　中粮期货分析报告对比疫情时期的运费历史高点和当下运价的区别。报告认为，疫情期间是真正的需求爆发驱动的，进而造成的港口拥堵再次对运费产生了推波助澜的作用；今年的高运费的导火索则来自供给端，红海危机造成了供应链的紊乱和运力的大量流失，而需求端尽管在欧美经济整体不俗表现的背景下仍热度不减，但上涨的力度并没有疫情期间那么猛烈，应该用理智的态度去看待欧美市场旺季需求。