中金:复盘半导体周期,对我们有何启示?
摘要: 炒股就看分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!半导体是兼具成长+周期的行业,历次周期都有异同,我们对1978年以来的全球半导体周期进行了复盘。
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半导体是兼具成长+周期的行业,历次周期都有异同,我们对1978年以来的全球半导体周期进行了复盘。我们认为平均4-5年会经历一轮半导体周期,周期呈现“牛长熊短”的特征(上行1-3年,下行1-2年);从二级市场投资角度,在周期上行和下行阶段,SOX指数通常会经历“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”;在周期见底反转的过程中,SOX指数往往领先基本面3-9个月;每轮周期中,都存在大幅跑赢SOX指数的个股机会。参考历史数据,我们认为2022年处于周期下行阶段,当前估值已位于历史底部区间,布局下一轮周期的时机或将不远。
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