海通荀玉根：上周资金净流入623亿 长期情绪指标处于05年来中高位

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　　原标题：【海通立体策略】上周资金净流入623亿元（荀玉根、郑子勋）

　　来源：股市荀策

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　　　　上周资金入市及情绪指标总结

　　3月第一周资金入市合计净流入623亿元，前一周流入536亿元。资金流入方面，融资余额增加23亿元，公募基金发行增加775亿元，ETF净申购28亿元，沪深股通规模减少8亿元；资金流出方面，IPO融资规模45亿元，产业资本净减持70亿元，交易费用80亿元。

　　短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来中高位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为318%，较前一周的350%下降。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、354%，当前处在历史上由低到高63%的分位；最近一周融资交易占比为8.48%，较前一周的9.46%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.48%，当前处在历史上由低到高34%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.09%，较前一周的1.06%上升。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.73%，当前处在历史上由高到低71%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.59，较前一周的0.57上升。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62，当前处在历史上由高到低63%的分位。

　　资金入市及市场情绪跟踪框架

　　　　每周资金入市合计

　　最新一周资金净流入623亿元，而前一周净流入536亿元（皆未统计银证转账数据）。

　　　　资金流入指标1：个人投资者

　　投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，20Q4余额为16600亿元，较20Q3上升1000亿元。

　　　　资金流入指标2：机构投资者

　　最近一周偏股型基金新发行增加775亿元，21年累计发行7929亿元。

　　　　最近一周ETF净申购现金规模为28亿元，年初至今为339亿元；其中科技成长类ETF为27亿元，年初至今169亿元。

　　　　资金流入指标3：融资余额

　　最近一周最后一天融资余额15327亿元，较前一周增加23亿元。

　　　　资金流入指标4：沪股通和深股通

　　最近一周沪港通和深港通资金流出8亿元，而前一周流出75亿元。

　　　　资金流出指标1：IPO融资

　　最近一周IPO融资规模为45亿元，前一周为33亿元。

　　　　资金流出指标2：产业资本净减持

　　最近一周产业资本净减持70亿元，前一周净减持32亿元。

　　　　资金流出指标3：交易费用

　　最近一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为80亿元，前一周为115亿元。

　　　　市场情绪指标1：换手率

　　2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1719%、87%、均值为354%，最新一周为318%，处在历史上由低到高63%的分位，较前一周的350%下降。

　　　　市场情绪指标2：融资交易占比

　　2013年以来融资交易占比高点为18%，低点为4%，最新一周融资交易占比8.48%，处在历史上由低到高34%的分位，较前一周的9.46%下降。

　　　　市场情绪指标3：涨停股个数占比

　　2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为24%、0%，均值为1.51%，最新一周为2.24%，处在历史上由低到高85%的分位，较前一周的2.00%上升。

　　　　市场情绪指标4：基金仓位

　　根据WIND统计，股票型基金仓位2010年以来处于75-92%区间，截止最近一周股票型基金仓位为89.1%，较前一周的88.6%上升；混合型基金仓位处于47-78%区间，截止最近一周仓位为65.1%，较前一周的65.1%不变；偏股混合型基金仓位处于67-90%区间，截止最近一周仓位为85.5%，较前一周的85.3%上升。（注：测算值可能和实际值有偏差）。

　　　　市场情绪指标5：风险溢价

　　2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.78%，低点为-2.66%，最新一周风险溢价为1.09%，处在历史上从高到低71%的分位，较前一周的1.06%上升。

　　　　市场情绪指标6：股息率/国债利率

　　2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.03，低点为0.08，最新一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.59，处在历史上从高到低63%的分位，较前一周的0.57上升。

　　　　风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资参考。