兴证策略五中全会公报点评：A股长牛底气更足 把握四条投资主线

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　　【兴证策略|火线快评】五中全会公报点评：战略稳中求进，A股长牛底气更足，把握四条投资主线

　　来源：王德伦（分析师）策略与投资

　　世界面临百年变局，中国发展仍处重要战略机遇期，全会公报总基调认为经济长期向好，发展韧性强劲，利好A股市场长牛趋势。再次重申十四五期间重点把握科技大创新、先进高端制造、内循环消费、绿色和可持续发展等四条投资主线。

　　风险提示：疫情超预期冲击、地缘政治经济等超预期事件、国内外经济、政策形势超预期变化等。

　　1．对全球大环境的认识凸显以科技大创新为代表的新经济发展潜力，“新一轮科技革命和产业变革深入发展”、“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”，科技创新仍是贯穿“十四五”期间的投资主线。此外从全会关键词来看，“安全”一词出现频率最高为22次，创新频率为15次，契合兴证策略前期报告《解析“双循环”发展格局下A股投资机遇（兴证策略王德伦团队20200814）》的分析，看好第三代半导体、自主可控、国产替代等方向；

　　2．中国制造业百尺竿头更进一步，把握先进高端制造投资机会。全会提出，加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级．．．．坚定不移建设制造强国．．．．推进能源革命，加快数字化发展。特别是市场对十四五期间有较高预期的光伏、风电、军工、新能源汽车等；

　　3．全会提出形成强大国内市场，显示内循环消费升级趋势。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求．．．．到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平，中等收入群体显着扩大。这表明中国巨大国内消费市场将诞生更多消费核心资产；

　　4．全会提出要加快推动绿色低碳发展，绿色和可持续发展逻辑将逐渐成为影响资本市场定价的明线索。全会提出到2035年广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现。预计后续将会有更多政策出台，体现出绿色和可持续发展逻辑。

　　风险提示

　　风险提示：疫情超预期冲击、地缘政治经济等超预期事件、国内外经济、政策形势超预期变化等。