调查：双重利空来袭 A股能否胜任资金"避风港"？

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　　据报道，上周六沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大。市场普遍认为，这是3月6日OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝减产之后，OPEC（石油输出国组织）主力国沙特阿拉伯主动打响原油价格战。而在新冠肺炎疫情带来的全球需求下滑背景下，主要产油国之间的“战争”范围可能进一步扩大，未来或出现沙特、俄罗斯、美国三大主力产油国之间惨烈的“三国杀”。

　　受相关事件影响，3月8日，沙特股市下跌7.15%，全球最大市值公司、原油巨无霸沙特阿美开盘破发。

　　周一凌晨（金麒麟分析师），美、布原油大幅低开，布伦特原油大跌31%，WTI原油跌幅超过27%。现货黄金则一举突破1700美元/盎司。周一早间，VIX恐慌指数期货涨幅扩大，一度涨超25%，美国标普500指数期货暴跌至2819，触发交易限制。；亚太股市集体低开，澳大利亚ASX200指数、日本股市跌超4%。

　　全球资本市场风雨飘摇之际，A股能否继续成为全球资金的“避风港”？

　　机构怎么看？

　　山西证券指出，我国疫情已进入相对可控阶段，在政策驱动下，经济有望率先企稳回暖，当前A股市场估值仍处于合理区间，短期有望维持强势震荡，中长期向好的趋势没有改变。就市场风格而言，本轮行情受流动性逻辑主导，而短期创业板流动性开始出现收缩迹象，市场风格可能从中小创科技成长向新老基建的方向过渡。但从全年来看，科技成长仍是A股市场的主线行情。

　　中信证券表示，新冠疫情在海外进入加速蔓延期，将继续压制全球风险偏好和欧美股市。预计欧美两大经济体不会采用“休克疗法”，海外经济压力最大在今年二季度，对应国内外需压力仍在政策可对冲范围。财政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看点，其中基建是最重要的主线，消费回补和减税降费政策也会接力。同时，海外货币宽松虽然还会继续加码，但预计国内货币政策选择相对稳健，3月MLF和LPR的1年期利率仅会下调5bp，且后续普惠式降准也会落地；此外，稳健的人民币汇率有利于稳定外资。

　　招商策略表示，疫情给全球经济和资本市场带来巨大的风险，市场波动增大，但是从侧面展示了中国在国家行动力和制造业领域的硬实力。疫情所带来的超低利率环境，叠加新科技周期，以及疫情之后需求复苏，传统基建和新基建加码的空间，给A股未来企业盈利回升创造了条件。危机并存，本次疫情后中国将会再一次迎来战略发展机遇。受海外波动影响，A股短期波动可能加剧，但综合来看A股仍处在2019年以来两年半上行周期，短期风格将会趋于均衡，“新”“旧”基建轮动。

　　兴业证券认为，海外三方面因素的后续影响和进展值得投资者重视。本轮海外市场的下跌，主要反映了：（1）全球市场，特别是美股波动加大的风险。短期看是由于公共卫生事件带来的投资者情绪层面影响。中期角度反映了当前美股处于高位，投资者对于基本面的担忧。（2）公共卫生事件的扩散，越来越多的地方出现情况，海外，特别是欧洲正处于快速发酵阶段。（3）由于公共卫生事件，带来投资者对于全球总需求的担忧，无论是原油价格还是黄金价格下跌，一定程度上也在反映全球投资者对经济“通缩”的担忧。

　　对于A股而言，外部这些因素阶段性会成为制约A股投资者的情绪。下周，2月的CPI、PPI、金融数据将出台，国内的基本面预期调整情况值得关注。中期角度，全球“资产荒”+中国制度优势，最好的资产在中国股市。