打造价值投资完美关系 就从热点怎么追开始

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　　一 帆

　　日前，深交所连发8份处分决定，对近段时间上市公司蹭热点、假热点行为亮剑。

　　回看节后至今不过25个交易日，其间，口罩、瑞德西韦、双黄连、特斯拉、5G、新基建等等热点轮番而动，伴随其间的概念题材公司真真假假，乱花渐入难免迷人眼。

　　热点，或者称为投资主题，事实上是构成市场活跃的一个重要因素。因而，资金乐于追逐热点，这是资本寻找投资主线的逻辑使然，亦无可厚非。即使是理性的投资教父，恐怕也不会对市场上的热点、概念视若无物，更遑论背负业绩考核与时点约束的基金、券商这些主力资金，绝不会轻易放过每一个可能握住的热点。毕竟，踏准热点节拍是投资效率和效益倍增、实现收益的捷径。

　　从这个角度看，热点和投资收益紧密相连。作为投资者，无论小散、大散，亦或主力资金，参与市场投资无不为利而来，自然无法超然热点之外。然而，受热点、题材蛊惑而折戟的现实故事委实并非孤案。

　　如果说，基金券商等A股机构主力，或可通过实际调研辨别信息真伪，再加上自己的专业知识和经验进一步下判断、做决策，从而确保投资决策相对高的正确率，那么，占据A股投资者绝对主流的中小投资者有几人能够呢？在股市中广为流传的“七亏二平一盈利”，一定程度上可以反映出最广大中小投资者对市场热点辨别和参与的真实结果。那些常常为今日赚出柴米费而欣喜，明日又为损失一壶酒而忧伤，终日因K线短暂波动而情绪波浪沉浮的中小投资者，在热点兴起面前，在众多围绕热点展开的一纸纸上市公司公告和一次次互动易的回复之间，应该如何不被假热点、蹭热点迷惑？

　　此时，针对蹭热点公告的关注函和问询函的及时出现，正是一副最好的退热贴、证伪药。

　　置身热点纷杂中的投资者，迷茫于海量信息中时，正需要监管及时出手，适度过滤影响价格形成的“杂音”，厘清各种信息的真实可信程度。在最近的25个交易日里，仅深市即发出各类型关注函、问询函29份，监管函7份。典型的案例是，在投资者关系活动中释放公司产品涉及特斯拉、疫情和华为小米等多个热点信息的【天晟新材(300169)、股吧】，在回复交易所关注函后，“暂无在手订单，不会对我公司业绩产生重大影响”的真实情况浮出水面，追捧炒作戛然而止。

　　监管的适时出手，通过对热点信息的问询帮助投资者甄别，更大程度上保护了投资者利益，这一认知正逐渐被更广泛地接受。有投资者把交易所监管函当做指导自己基本面分析的教材，不仅自觉将监管措施涉及的公司股票剔除投资选项，还从中学习积累了辨别真伪信息的方法。从众多蹭热点个股走势上也可以看到，在问询函、关注函等监管措施出手之后，资金明显选择主动规避撤离监管对象，不再继续追逐炒作。

　　凡此种种表明，在市场价值投资链中，上市公司信息披露为核心，上市公司和投资者位列价值投资链条两端，行之有效的监管将链条上各要素紧密联系在一起。尤其刚实施的新证券法，不仅强化信息披露制度，还同步规范了自愿性信息披露行为和交易所一线监管职责。针对信息的及时、适度、有针对性的监管，可以有效维护市场秩序，成为稳定价值投资链的重要环节，成为构建整个以信息披露为中心的上市公司治理体系不可或缺的力量。

　　可见，一份份针对蹭热点行为的处分决定，不止是对违规行为做出处罚，也是以此督促上市公司理性客观对待信息披露这一权利和义务，说真话、干实事，既不浮夸自大，也不妄自菲薄，展示自己真实的一面；更是提示投资者提高信息辨识能力，理性投资，不给蹭热点、假热点的行为以可乘之机；还是搭建上市公司言责自负、投资者理性决策、监管及时高效，这三者之间完美关系的新起点。