美联储再降息五国跟随:美股创新高 中国资产如何回应

　　券商中国

　　不负如来不负卿！美联储似乎从来不会让市场失望！

　　10月31日凌晨两点，美联储降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%。在此之前，市场对于美联储的降息预期就达90%以上。美联储FOMC声明，美联储以8比2的投票结果支持这一政策决定，乔治和罗森格伦希望利率不变。上次会议美联储的投票比例为7:3，布拉德希望降息50个基点，乔治和罗森格伦希望利率不变。

　　美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的承诺。这被市场解读为年内美联储可能不会再降息。奇怪的是，此前喜欢对货币政策“指点江山”的美国总统特朗普此次未再有发声。而在美联储降息之后，美股尾盘大幅拉升，标普创下历史新高。

　　　　在美联储发布利率决议之后，巴西、巴林、沙特、科威特和阿联酋纷纷下调利率。全球似乎开启大放水模式，但美联储主席鲍威尔对此予以否认。

　　美国年内第三次放水，鲍威尔否认大水漫灌

　　美联储于北京时间周四凌晨公布利率决议，如期降息25个基点。联邦公开市场委员会(FOMC)在货币政策会议后发布的声明全文：

　　联邦公开市场委员会（FOMC）在9月会议后获得的信息显示，就业市场保持强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。总的来说，近几个月就业增长稳健，失业率保持在低位。尽管家庭支出一直在强劲增长，但企业固定投资和出口保持疲弱。与上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源的核心通胀率低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍低，基于调查的较长期通胀预期指标则变动不大。

　　　　鉴于全球发展对经济前景的影响以及通胀压力迟滞，委员会决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至1.50-1.75%。该行动支持委员会的观点，即经济活动持续扩张、就业市场状况强劲以及通胀接近委员会2%目标是最有可能的结果，但该前景仍有不确定性。委员会在考虑联邦基金利率目标区间的未来路径时，将继续关注之后获得的信息对经济前景的影响。

　　在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。

　　随后，美联储主席鲍威尔召开了新闻发布会。他表示，当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果未来发生实质改变将继续作出回应。目前没有考虑加息，未来当时机合适时，将有时间来加息；在加息前需要通胀大幅走高。国库券购买纯粹是技术性措施，不应当把这视作是量化宽松（QE）。没有看到任何通胀大幅上升的风险；希望锚定通胀预期，并让其与2%的通胀目标相一致。今年以来经济一直很有韧性，美联储继续预计经济以温和的速度扩张。美联储认为，货币政策处于支撑前景的良好位置。美联储调整政策立场的时候将会对前景进行一个实质性的再评估。

　　值得注意的是，美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的言论。有专家表示，和预期一样，美联储本次选择了降息，但并没有承诺未来将进一步放松货币政策。FOMC声明中美联储对经济的描述要比想象中的稍强一些。劳动力市场强劲，就业增长稳健，家庭支出以稳固步伐上涨。这些言论都表明，美联储强调当前形势都处于良好状态。言下之意即为，美联储内部的共识是未来不需要选择继续降息。

　　美股创历史新高，黄金美元巨震

　　美股对降息的反应比较有意思，在宣布降息之时，一度小幅杀跌，但临近尾盘时，疯狂拉升，道指收涨逾110点，标普500指数再创收盘新高。

　　　　美国大型科技股收盘涨跌不一，苹果跌0.01%，亚马逊涨0.98%，奈飞涨3.64%，谷歌收平，Facebook跌0.56%，微软涨1.25%。美国金融股多数收跌，摩根大通跌0.54%，高盛跌0.82%，花旗跌0.12%，摩根士丹利跌0.47%，美国银行跌1.39%，富国银行跌0.25%，伯克希尔哈撒韦涨0.19%。费城半导体指数在创出历史新高之后，连续两日走软。

　　　　企业财报利好频频，科技巨头Facebook和苹果齐齐于盘后公布好于预期的业绩报告。Facebook第三季度EPS为2.12美元，高于预期的1.76美元；第三季度营收为176.5亿美元，也好于预期的173.68亿美元，去年同期为137.27亿美元。Facebook股价盘后涨近2%。

　　苹果第四财季EPS为3.03美元，高于预期的2.84美元；第四财季营收640亿美元，也高于预期的630.1亿美元。苹果预计2020财年第一季度营收855亿美元至895亿美元，市场预估865.1亿美元。其股价盘后涨超2.5%。

　　美元指数巨震，一度冲高，但随后直线跳水。

　　　　黄金的走势亦是如此。

　　　　美国国债收益率全线跳水，显示降息已经刺激到了债市。从目前的情况来看，国债期限倒挂的情况已经大幅好转。

　　　　五国跟随降息，中国将如何反应

　　在美联储宣布降息之后，有五个国家央行立马做出反应，下调利率：

　　巴西央行降息50个基点至5%，为年内第三次降息。

　　沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点；将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。

　　巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%，巴林央行将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。

　　此外，科威特和阿联酋央行也有降息动作。

　　那么，中国央行和中国资产又将如何反应呢？从目前的情况来看，国内跟随降息的可能性并不大。9月国内CPI已经破3%，未来的预期更高，有破4的可能性。在这种情况下，降息的可能性并不大。而且，从国内债市的情况来看，也在反应不降息的预期。目前，中国10年期国债收益率达到了3.337%这个水准。

　　　　那么，中国资产是否会部分反应美联储降息的利好呢？从A50的情况来看，存在正面刺激的作用。该指数在利好释放之后，出现了一定程度的反弹。离岸人民币的表现也较为强势，单日上涨250点。

　　　　当然，国内市场近几个月时间受外围影响并不大，究其主因是，股市和债市的主要矛盾并不在于外围，而在于内部。刚刚发布的三季度和物价数据皆表明，经济体的滞胀特征和预期都过于明显。只有化解了这种格局，市场才会迎来真正的变化。