竟有转债悄然翻倍 下半年来可转债更已无一破发

　　竟有转债悄然翻倍！下半年来可转债更已无一破发，为何这么牛？火爆背后是正股也大涨

　　来源：

　　原创： 胡华雄

　　可转债的赚钱效应又在凸显。

　　9月16日，翔鹭转债上市。开盘即报110.10元，但这一价格还是全天最低价，其后总体走高，截至收盘，报112.00元，上涨12%，盘中一度高达114.104元。

　　投资者如果中一签翔鹭转债，首日抛售即可获得超过10%的收益。

　　　　这只是近期可转债市场持续上涨的一个缩影。

　　Wind数据显示，在当前178只公募可转债中，仅有16只仍处于破发状态，破发率已不足10%。

　　进一步统计表明，当前已有56只可转债价格超过120元，接近可转债总数的1/3，意味着这些可转债的中签者若持有至今，均已获得超过20%的收益率。

　　当前200元以上的可转债有2只，其中特发转债以242.13元的价格居首，凯龙转债以208.29元的价格居于次席，这两只转债已经实现翻倍式上涨。90元以下的可转债已消失。

　　值得注意的是，今年下半年申购的可转债中，目前已无一只可转债破发，意味着下半年如果参与打新可转债，中签并持有至今，将全部带来正收益。

　　　　可转债走强的背后，是近期A股市场的整体回暖，这一趋势大约今年从8月上旬开始。

　　行情数据显示，从8月6日阶段低位开始算起，上证指数累计反弹10.86%，深证成指、中小板指、创业板指上涨幅度更大，分别达14.40%、16.43%和15.95%。

　　这一时期，178只可转债中，仅6只可转债对应的正股价格下跌，其余全部上涨，正股平均涨幅高达13.63%，其中万信转2对应的正股期间涨幅高达72.57%。

　　　　随着A股市场行情的变化，最近两年可转债市场的走势可谓风云变幻。

　　就在今年4月下旬和5月份，可转债市场还一度十分低迷。

　　如今年4月30日，鼎盛转债正式挂牌，不过其开盘即跌破100元的面值，报于97元，此后也一直处于破发状态，截至当日收盘，报于96.65元，全天成交均价为96.83元。这意味着，如果中一签该可转债，首日即卖出的话，不仅不会赚钱，反而会亏损30多元。

　　无独有偶，当天另一只挂牌上市的可转债——招路转债开盘也破发，一度低至99.01元，至收盘，该可转债勉强回到100元的面值。即便如此，在考虑手续费后，如果在首日即选择卖出，也会出现亏损。

　　但在今年1月至4月中旬，可转债市场则非常火爆，如当前价格最高的一只可转债——特发转债，年内最高价即是在今年4月23日录得。当日，特发转债价格一度达255.87元，较去年底的价格翻了一倍以上，这一涨势秒杀年内很多牛股。

　　而在更早以前的去年下半年，可转债市场一度非常“艰难”，这主要体现在以下几个方面。

　　一是发行难度加大，上市动辄就破发，导致普通投资者参与热情不高。

　　二是中签率大幅提高，比如当时发行的一只曙光转债中签率已经超过1.9%，意味着顶格申购将至少必中19签。

　　三是与超高中签率相随的，则有日渐走高的弃购率，承销商的包销比例不断攀升，甚至突破30%的包销“红线”，一些券商甚至可能因为包销亏掉承销费，使得可转债发行失败的风险大增。

　　四是由于可转债上市后表现普遍低迷，一些公司不得不祭出下修转股价的办法。而一些准备发行可转债的公司，则选择提高可转债的票面利率，以增强吸引力。