国信证券：7月缺口阻挡先扬后抑

　　来源：国信研究

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　　技术论市：7月，缺口阻挡，先扬后抑

　　6月，上50指引领回升。

　　指数先抑后扬，呈全面上涨，但差异较大，上50指主导上涨，其他指数跟随。市场整体资金净流出连续两个月减少，显示资金回流，主要是特大单资金回流。食品饮料、银行、非银，3个行业呈资金净流入，与领涨行业一致，显示增量资金关注点所在。日均成交略有较少，两融基本持平。

　　7月，缺口阻挡，先扬后抑

　　上证指数：2018年10月是个低点时间窗，之后若跟随32个月的周期，则高点在2020年10月；若跟随20个月周期，则高点在2020年1月（2019年3-4月穿插一个小高点）；无论后续运行哪个周期，在2019年三季末可能都会穿插一个小的低点落点。从上涨指数的运行形态来看，4月初的回落调整尚未运行完整，6月启动的小反弹可能在5月初跳空缺口处（3050-2986）受阻，之后可能向2600-2800点回落，即7月可能呈先扬后抑运行。

　　上50指：2015年之后呈大的收敛形态，上下沿对应位置在3000-2300点，是未来一段时间指数运行区间参考。4月初指数上冲回落就是受到上沿的阻挡，局部运行与之前几次高点类似，但5月短暂调整后，6月反弹拉升，调整刚开始就中断可以看做是扰动因素造成的调整初期的反复，反弹在上沿再度受阻，将重回调整运行，最终将向2300点附近靠拢，其间在2700点有停顿。短期指标超买区背离，因此短期反弹后的回落，可能也剧烈一些。

　　创业板指：经过2019年初的反弹，月线MACD金叉已经形成，且之后指数回落，金叉得以保持，趋势转好信号得到巩固，即使短期指数还有震荡，指标运行也有余地。阶段震荡区间，根据不同的支撑与阻挡，高点在1700点附近；震荡低点有两个，温和一些在1480点，剧烈一些在1400点。阶段震荡可以看做是趋势转好初期的巩固，指数只有站稳1700点，上行空间方能打开，过程需要一些时间。