国泰君安重申：A股已经到了最佳战略配置期

　　【国泰君安(601211)、股吧】指出，7月2日，10年主力国债期货大涨0.48%，10年国债收益率下行5.5BP，市场无风险利率大幅度下行。近期国内债市表现弱于以美债为代表的海外市场，目前中美利差已经达到了119BP，远超过此前易纲行长提及的80-100BP左右的“舒适区间”。另外，资金利率大幅下行，7月2日，上海银行间同业隔夜拆放利率再次跌破1%，同日，银行间质押式隔夜回购利率亦跌破1%，创出14年以来的新低0.9842%。中美利差和资金端与利率端的裂口支撑无风险利率的下行，国君固收团队亦认为“下半年国内长端利率的表现仍有想像空间”。无风险利率的下行将提振市场的估值。

　　国泰君安重申，A股已经到了最佳战略配置期。市场不应被中美经贸摩擦“一叶障目”，应该看到无风险利率的下行、风险溢价的压缩，更应该关注改革红利的释放。A股正迎来新一轮高质量发展下的战略配置期。