多头卷土重来:私募再度大幅加仓 两大投资机会获看好

　　多头卷土重来，私募再度大幅加仓！两大投资机会获普遍看好

　　7月以来，A股市场延续了6月中旬的震荡上扬势头。股票私募在A股的仓位配置方面，已经由5月的大幅减仓，转变为6月以来的大幅加仓。

　　从仓位水平和投资信心角度来看，目前私募机构对于短中期和下半年A股市场的表现整体偏于乐观，偏强震荡正成为一线私募的主流预期。

　　在具体投资机会上，优质核心资产和高成长科技股，仍然是私募机构配置的两大焦点。

　　私募大幅回补A股仓位

　　私募排排网融智评级研究中心2日发布的私募机构A股信心指数报告显示，截至6月末，股票策略型私募基金的平均仓位为72.46%，相比5月末的62%，环比猛增10.46个百分点，并已上升至接近今年3月末（74.87%）和4月末（74.09%）的仓位水平。

　　该机构的调查报告同时显示，在A股市场整体表现较弱的5月份，私募机构单月曾经大幅减仓12.09个百分点至62%。

　　　　调查数据还显示，私募基金经理对于A股的投资信心指数，也由5月末110.57点的年内低点（也是近一年以来的第二低点），大幅上升至年内的次高点121.83点。

　　　　偏强震荡成主流预期

　　6月下旬以来，A股市场震荡盘升，7月1日市场高开高走迎来开门红，今天表现依旧稳健。

　　6月以来上证综指日K线走势

　　　　上海宽桥金融首席投资官唐弢表示，综合往年A股的市场表现以及近期经济基本面、市场消息面等因素来看，在年中时点之后，A股市场在三季度有望步入进攻周期，上证综指有望在未来两个月内突破3300点。

　　当前影响市场的主要因素，预计主要包括三大方面：

　　一是国际经贸环境和全球经济的走向；

　　二是全球货币政策环境有望重新宽松，中国央行也有可能在货币、财政政策上采用一定的刺激政策，以改善企业的盈利数据；

　　三是新股发行的节奏和规模，可能将在一定程度上改变市场的估值体系和风险偏好。

　　天和投资分析认为，前期市场聚焦的外围事件出现缓和，将有助于场内风险偏好的提升，进而刺激整体市场迎来反弹。另一方面，随着6月份的结束，银行半年度考核也告一段落，偏紧的资金面也将得到缓解，这也有助于整体市场的回暖。7月来临，科创板开市交易时间也日益临近。整体来看，随着外围最大不确定事件的阶段性缓和，以及宏观政策的引导，本轮市场走强反弹预计将延续。

　　来自证券私募业内的最新分析观点还认为，市场整体的低估值和价值洼地效应，在下半年仍然有望继续对A股市场带来显着支撑。

　　　　主流私募预期核心资产有望强者恒强

　　最近几个交易日，在贵州茅台股价破千、中国平安与【招商银行(600036)、股吧】股价迭创新高的背景下，私募业内对于白马蓝筹、大消费龙头等核心资产依旧保持相对乐观的态度。

　　多家主流私募机构预期，相关核心资产板块的部分优质个股，在短中期内依旧有望强者恒强。

　　2019年上半年A股主要股指表现

　　　　拾贝投资表示，今年以来，A股的“好公司”一直在波动中不断上行，受经济基本面和外部因素的扰动很小，这背后反映出这些公司抗风险能力更强，投资者投资A股的“范式”正在发生持续变化。“好公司享受更好的价格”目前正在成为市场的“共识”，而未来则应该是市场的“常识”。

　　此外，唐弢也分析表示，今年以来，核心资产板块的结构性强势，背后主要有三大驱动因素：

　　一是A股与外盘的联动增强，在A股入摩、入富之后，上证50指数与全球主要指数之间联动性增强，在上证50指数成份股中，大消费白马股和金融龙头所占权重都很高。

　　二是相关上市公司的估值提升与成长驱动，以中国平安、【贵州茅台(600519)、股吧】、恒瑞医药等个股为例，在前期国内经济形势不明朗的背景下，这些公司业绩都体现了成长性和稳定性，而之前这些个股的估值则显着偏低。

　　三是A股入摩、入富导致的绩优蓝筹股阶段性供求失衡。

　　基于目前市场和相关个股的点位和股价水平，唐弢认为，虽然估值和成长的边际驱动会相对下降，但由于金融龙头估值仍然不高，国内货币政策可能继续宽松，大金融板块的龙头股预计仍有上涨空间。

　　此外，上海少数派投资本周也表示，在上周末外部消息面靴子落地之后，综合多种因素来看，基本面与市场风险偏好预期预计还将相互博弈。在此背景下，市场投资机会预计仍是结构性的。综合考虑到少数行业与头部企业的需求增量，以及市场估值等因素，以食品饮料、白色家电、保险为代表的具有业绩基础或增长优势的核心资产，在短中期内会有更多机会。

　　　　科技股关注度持续升温

　　随着科创板开板交易进入倒计时，投资者对于中国经济创新驱动的关注度不断升温，目前私募业内也加大对A股优质高成长科技股的关注。

　　唐弢表示，尽管上周末外部消息面阶段性转暖，但因外部环境的不确定性，科技股和进口替代等板块的优质个股，在未来相当长的一段时间内，都将存在长期配置和反复博弈的投资机会。

　　拾贝投资也分析表示，科创板开盘在即，A股市场的投资者将有可能在早期买到好公司。以信息披露为中心，违规成本大幅上升的注册制精神未来将很快惠及整个市场，上市公司的质量会更好。

　　基岩资本的最新研究也指出，近几年来，国内新产业、新业态快速崛起，计算机、通信、集成电路等相关产业的投资增速持续大幅领先于传统产业，这也将为未来A股市场在科技股、新经济等领域中持续涌现出高成长牛股，奠定基础。