中金简评:后续仍有演绎空间 继续看好消费、产业升级

　　来源：中金公司

　　近期A股港股继续上行，部分落后板块如航空、汽车等开始明显补涨。我们综合点评如下：

　　1）市场上行，落后板块补涨。我们上周提示市场依然积极可为，并提示关注在反弹中相对落后的板块，如汽车、酒店旅游、航空等。在最近几个交易日中，市场继续上行，同时，航空、汽车等板块表现较为活跃，近期领涨。同时，市场日成交量维持在8000-10000亿左右，反应市场情绪已经明显回升，但尚未到过热状态。上证指数也站上3200点关口，继续稳步上行。总体上，市场表现积极，但尚未到过热状态。

　　2）市场后续可能仍有继续演绎的空间。我们认为，虽然年初至今A股市场已经反弹30%左右/港股15%的幅度，已经累计了不少利润，短线的获利回吐可能会导致市场波动，但市场整体估值修复依然相对温和，目前政策依然在积极稳增长，前期政策效果可能会逐步显现，市场近期才开始对潜在的增长复苏有所反应，从资金层面看个人投资者入市已经启且其尚未到极度过热状态，各类资金入市的潜力还有继续显现的空间，这使得我们对后市的演绎整体仍持积极看法。

　　3）科创板个股受理披露常态化。从上周开始，科创板受理个股的信息披露已经常态化，累计至今已经有40余只个股的受理信息发布。中金策略组科创板系列已经发布至系列七，我们近日对持续披露的受理信息及时汇总，具体信息请参看我们日常的有关科创板的更新。整体上，科创板进度符合预期，估计首批公司挂牌仍是在6月份左右。

　　4）节后关注点：稳增长政策的效果、4月底业绩高峰期的业绩披露、房地产市场的动态、贸易磋商的进展、海外资金动态等。我们对节后市场仍持相对积极的看法，需要关注的方面包括：到目前为止的稳增长政策的效果及后续政策边际变化、4月底业绩高峰期的业绩披露、房地产市场的动态、贸易磋商的进展以及海外资金动态等。如果这些方面的信号均继续保持积极，市场可能仍有继续演绎的空间。板块上，继续看好消费升级、产业升级的大主线，同时逐步关注落后板块中估值不高、预期偏低、仓位偏低的部分板块。