兴业证券张忆东：资本市场将迎周期结构双重改善时期

　　（记者 林婷婷）在25日由兴业银行联合【兴业证券(601377)、股吧】共同主办的“2018年度首场上市公司合作发展峰会”上，兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东表示，中国资本市场在中短期会有风险偏好改善带来的反弹，但目前还不是全球流动性和基本面改善的阶段。明年中国资本市场会迎来周期和结构双重改善的时机。

　　从全球流动性角度看，张忆东表示，预计今年四季度到明年年初，全球流动性收紧的风险还在，美国十年期国债收益率在2%左右，十年期和两年期的信用利差在历史的低位水平。目前全球处在美国加息周期的后期，全球信用是收缩的背景。

　　从经济基本面看，张忆东表示，虽然经济下行还会继续，但政策微调导致短期风险偏好得到改善。财政政策和货币政策发力促进经济增长的空间还是很大得，但现在不是能不能的问题，而是要不要做的问题。“我认为不要大水漫灌，要发挥资本市场的专业资产配置的能力，不要一脚油门一脚刹车。”

　　此外，张忆东认为，现在我国最大的问题是企业负债率太高，去杠杆的大方向是正确的，但现在要分层解决这些问题，不能一刀切。

　　“长期坚定看好优质的资产，细分行业龙头赢家通吃的趋势越来越明显。生物医药、人工智能、高端制造等行业都有广阔发展空间。”张忆东表示，从长期趋势看，中国的资本市场将从不成熟的、以散户为主导的资本市场慢慢转向全球配置性的、机构主导的市场。目前中国资本市场外资占比只有2%左右，外资还在持续的流入。未来，外资的占比能升到15%以上。“从这个角度来讲，外资将会成为市中国资本市场的一个重要增量资金。”