证券日报:"国七条"是一场及时雨浇灌实体经济滋润A股

　　■阎 岳

　　7月23日召开的国务院常务会议共推出了七条措施，明确提出要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。笔者认为，“国七条”就是一场及时雨，并且是一场可以定向播散的及时雨，在浇灌实体经济的同时也会缓解资本市场流动性窘困之渴。

　　“国七条”的内容都很具体、实在，不需要做过多的解释或解读。比如各界比较喜欢的下半年定向降准会有几次之类的预测，更没必要做。因为本次会议已经明确提出，“根据形势变化相机预调微调、定向调控”。也就是说，只要实体经济有需要，定向降准就可以随时实施。

　　笔者注意到，此次国务院常务会议除了这七条措施之外，前面的总体要求释放的信息更为重要。

　　首先是“要求保持宏观政策稳定，坚持不搞‘大水漫灌’式强刺激”。

　　对这个要求，“国七条”中有解释和定位：财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。这样的定位即是对此前政策的延续，也有在新形势下的新要求，同时杜绝了市场上一些不切实际的幻想。比如普遍降准等。

　　更加积极的财政政策概括起来就是更大幅度地减税和发债，松紧适度的稳健货币政策则是要搞精准“滴灌”，以保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕。同时，强调要疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。这意味着今后一段时间内，货币政策的重点是抓好今年三次定向降准等政策的落实工作，新的措施是否出台可能要到第四季度才能明了。

　　其次是“根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间”。

　　现在的国际经贸环境有进一步恶化的趋势。在这样的形势下，我们的财政金融政策不适时做出改变就会在解决国际经贸争端中处于劣势地位。同时，国内经济全面深化改革正处于关键时期，保持经济中高速增长有利于改革的深入推进。因此，财政金融政策有必要根据国内外形势的变化进行调整，为解决国际经贸争端提供支持，为保持经济运行在合理区间加油护航。

　　第三是“财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局”。

　　现在强调财政金融要协同发力，恐怕与此前央行与财政部官员之间的争论有关。财政与金融就好比是火车运行需要的两条铁轨。这两条铁轨如果粗细不均，那么代表实体经济的火车怎么能稳健快速的运行呢？因此，这项要求对当前的财政金融部门是及时且有针对性的，一加一一定要收到大于二的效果。

　　在今后的宏观调控中，财政与金融政策要成为承载实体经济运行的两条铁轨，一方面要减轻企业的税负，发挥好积极财政政策的促进作用，让企业轻装前进，另一方面则是要为经济发展薄弱、急需资金支持的领域提供流动性支持。如此，才能进一步夯实经济稳中向好的发展态势。

　　实体经济得到发展，A股市场也就有了强支撑。“一行两会”日前发布的资管新规细则体现了监管层对市场的呵护，强调“监管经”与“发展经”并念，协调配合、步调一致则是金融监管部门带给市场的全新感受。在这样的宏观调控政策和市场监管理念下，A股市场必然会恢复其经济晴雨表的地位。