2002年 QFII机制建立

　　本报记者 赵彤刚 北京报道

　　目前已手握82亿多美元额度的QFII，在国内A股市场开始崭露头角。根据刚刚公布的上市公司三季报前十大流通股股东统计，QFII以240多亿元的持有市值力压券商，成为国内A股市场仅次于基金的第二大投资机构。

　　登上亚军宝座

　　上市公司三季报统计数据显示，QFII出现在214家上市公司的前十大流通股股东中，累计持有市值240多亿元。而今年中报时，这两个数字分别是194家和201亿元。可见，随着获批额度的增加，QFII的A股持仓也在稳步增长，三季度并没有出现大规模获利了结的迹象。

　　与此同时，A股市场中另一个重要投资机构券商的自营股票，共计205亿元出现在267只股票的前十大流通股股东中；而中报时，上市公司前十大流通股股东中券商共持有市值220亿元，分布于288只股票中。比较后不难发现，经过三季度持股的一升一降，QFII超过券商成为第二大机构投资者。保险公司、社保基金则分别以200亿元、191亿元持仓紧随其后，不过基金以2000亿多元的持仓仍稳居各机构投资者榜首。

　　影响力越来越大

　　理柏基金中国研究经理周良表示，QFII一直仓位稳定在较高水平，这可以从已占QFII额度近四分之一的QFII的A股基金反映出来。目前，QFII的A股基金持仓一般都在90%以上，由于是股票型基金，有的甚至高达98%至99%，接近满仓。据他分析，QFII的A股基金与国内基金风格不同，由于其客户相对比较稳定，投资短期压力较小，因此可以长期持有股票，其总体换手率远低于国内基金。

　　目前，瑞银和花旗是拥有投资额度最高的两家QFII，分别为8亿、5.5亿美元。今年三季报显示，瑞银出现在44家上市公司前十大流通股中，累计持有市值42亿元；花旗则出现在25家上市公司前十大流通股中，累计持有市值33亿元。仅据此计算，其仓位比例已高达67%、77%。若考虑未在前十大流通股股东中露面的股票仓位，则其持仓比例将会更高。

　　目前制约QFII的最大瓶颈因素是额度有限，100亿美元的投资上限即将用完，总体供不应求。不过，未来扩大QFII额度是顺理成章的事，届时QFII对A股市场的影响力将更大。

　　行业偏好不尽相同

　　从QFII、券商、基金等机构三季度末重仓股中可以发现一个有意思的现象：QFII与基金几乎同时在三季度大幅抢购金融股；而券商、社保基金、保险公司则偏好各不相同，前两者分别重仓医药股和机械制造股，而保险公司的新宠则是食品饮料股。

　　统计显示，金属制造业、金融业、机械制造业成为QFII在三季度重仓三大板块，市值分别达52亿、47亿、29亿元。金融业是QFII三季度增仓最明显的板块，其市值由中报时的13亿元猛增至47亿元。其中，招商银行(600036) 市值增加最快，由中报时的4.3亿元大幅增至31.6亿元。同时，基金持有的金融股市值，则由中报时的176亿元增至279亿元，招商银行也是其重仓股。

　　今年下半年以来，申万金融板块指数由988点升至1202点，涨幅高达22%，而同期上证指数仅上涨了11%。可见，重仓金融股的QFII与基金成为三季度A股市场的最大赢家。