程实:与投资为“友” 正能量才是长期回报的真正源泉

　　来源： 如是金融研究院

　　程实：与投资为“友”

　　本文是工银国际首席经济学家程实博士为管清友博士在喜马拉雅FM最新开设的音频课程《新中产必听：投资的逻辑》撰写的推荐语。该课程将在3月28日正式上线，敬请关注。

　　清友瘦了。四十不惑，油腻中年，突然瘦了，一定是在忙什么。能让清友忙到衣带渐宽，那必须是什么了不起又很困难的事。在我印象里，无论是在体制内当处长，还是在券商当首席，抑或是现在搞民间智库，清友总是显得游刃有余。特别是在券商研究这个焦虑症候群里，清友羽扇纶巾、闲庭信步、笑傲江湖的气场，格外引人艳羡，也让他成为广大人民群众、特别是女粉丝最喜爱的经济学家之一。

　　让清友费劲的事儿，我也有点好奇。问过才知道，过去几个月，他卧薪尝胆、闭门苦修，原来是在喜马拉雅录制了一档音频栏目，名字叫《新中产必听：投资的逻辑》。听上去就很难，投资本就是一件需要殚精竭虑的事，而更难的是，清友还心存野望，要把其中的逻辑抽丝剥茧，讲给非专业投资者来听。作为职业投行经济学家，我比任何人都更清楚地知道，和专业、理性的机构投资者讲清楚逻辑已经很考验功力了，而试图让未受专业训练的普通人系统理解纷繁复杂的投资世界，这几乎是一件不可能完成的任务。

　　清友选择挑战这个任务，我一点不觉得意外。作为同一届的博士，在我们这群人里，清友永远是那个不甘寂寞、善于折腾的人。用他自己的话说，“活在舒适区里，才是真正可怕的事”。从名利的角度看，清友录这个亲民投资栏目，有些吃力不讨好。毕竟，以他今日之江湖地位，有很多比所谓“知识变现”更简单、高效的选择。但作为多年挚友，我还是有些懂得他做这件事的初心。清友是一个有家国情怀的经济学家，国家的强大、民族的崛起，离不开民富的形成和民智的觉醒，而让专业高墙之外的普通人亲近高大上的投资世界，无疑具有“学术之正义”，这对于向来喜欢以“管子后人”自居的清友来说，太具有吸引力了。

　　当然，深入浅出，知易行难。即便是学富五车、正值当打之年的清友，录这个节目也是困难重重。用他自己的话说，就像修炼了一把北冥神功，先得化去自身内力，才能海纳百川、化整为零，把投资的招式用最朴实的套路演示出来。投资世界，纷繁复杂，然而，大道至简，清友的套路，清友的投资之道，就是“与投资为友”。何谓“与投资为友”？清友用100多集音频，用一个完整的体系，告诉大家：与趋势为友，与时间为友，与人性为友，与自己为友，与美好为友。

　　成功的投资，就是与趋势为友

　　投资很难，因为做对很难，做错很容易。无论多么努力，只要看错方向，基本就没有成功的可能。顺势而为，投资才能事半功倍，逆势而上，只能自取其辱。发现趋势、把握趋势、顺应趋势，是投资的基本功。而从波动中把握趋势，从不确定性中寻找确定性，从噪音中甄别主音，恰是经济学家的价值所在，也是清友的特长所在。在《新中产必听：投资的逻辑》里，清友将十几年宏观研究的专业经验浓缩成一个个小故事、小案例，就是为了教会普通投资者如何去收获趋势的回报。

　　成功的投资，就是与时间为友

　　时间是公平的，它让我们同样地慢慢老去；时间又是不公平的，有的人走在时间的前面，从而比其他人更能从容不迫地驾驭时代、后发先至、坐待红利。清友就是一个善于洞察投资先机的人。在政策领域，他是最早对“新常态”做出系统分析的经济学家之一；在微观领域，他是最早关注二次元经济、粉红经济、分享经济的专业人士之一；在资产配置领域，他也是最早明晰中国财富形成核心逻辑的市场专家之一。在《新中产必听：投资的逻辑》里，清友告诉我们，当你为错过日出而自怨自艾之时，日落的美景又悄然与你擦肩而过，投资世界里，机会永远存在于未来，而不是过去，走在时间的前面，投资才会多一份从容，多一些惊喜。

　　成功的投资，就是与人性为友

　　加速进步的科学技术让我们所处的这个世界日新月异，每一天都在挑战人类认知的边界。但无论如何，人性总是亘古不变的，这是理解、把握市场投资脉搏的关键所在。金融市场里，大多数人恐惧的时候我们要贪婪，大多数人贪婪的时候我们要恐惧，退潮之后我们才知道谁在裸泳。知道这些道理不难，难在如何在复杂的专业市场里洞察人性，如何在共识的夹击之下保持理性。作为一个喜欢读史、有“大历史观”的经济学家，清友对人性总是有着一种超乎年龄的通透认识。在《新中产必听：投资的逻辑》里，清友将人性从纷杂的市场行为中抽离出来，告诉我们如何去战胜人性的弱点，用理性的坚持斩获超额收益。

　　成功的投资，就是与自己为友

　　投资是一件孤独的事情，精于慎独的少数人往往能守正出奇，而选择从众的大多数人从长期来看只是充当了绿叶的角色。不成熟的投资者，在意的是涨跌；成熟的投资者，在意的是逻辑。所有成功的投资决策，都是基于逻辑、去伪存真后的独立判断。理性的独立判断，只能源于清醒的自我认知、痛苦的自我戒律、持续的自我学习、不断的自我颠覆、长期的自我突破和果敢的自我坚持。投资世界里，与自己为友，不是放任自流，而是让自己在淬炼中学会选择，在失落时学会坚持，在万变中守住本心。就投资而言，清友可能不是老兵，但一直就是个自信、自律、自强的人，在《新中产必听：投资的逻辑》里，清友告诉我们，投资不仅是让财富增值，更是让自己增值。

　　成功的投资，就是与美好为友

　　投资，归根结底，是资本对未来的期许。而未来，最让人翘首以盼的，是所有美好的变化，这些变化，意味着更快的速度、更远的距离、更高的效率、更大的可能和更愉悦的体验。懂得投资的人，往往也是懂得欣赏美好、善于拥抱变化、乐于接触新鲜事物的人。清友就是这样始终散发着活力的人，即便油腻中年了，他没有像大多数同龄人那样变得大腹便便，他对直播、游戏、币圈等新鲜事物始终保有好奇心，对美酒、美景、美女也保持着“发乎情、止乎礼”的由衷热爱，更难得的是，身为段子手，清友始终释放着审慎自控的正能量。而在《新中产必听：投资的逻辑》里，无数案例告诉我们，正能量才是长期投资回报的真正源泉。

　　投资，是一门学问，更是一种人生。我相信，清友耗尽心力，做这个《新中产必听：投资的逻辑》，既是他多彩人生的别样体验，也将给广大普通投资者带来另一种人生的可能：“管”窥天下，激浊扬“清”，与投资为“友”。