CDR即将推出 监管层和机构这样说独角兽的选择标准

　　CDR即将推出，监管层和机构这样说“独角兽”的选择标准

　　“独角兽”登陆国内资本市场再迎重磅消息！

　　3月15日，中国证监会副主席阎庆民表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出。CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企业回A股上市。

　　“独角兽”的脚步越来越近了！

　　政策暖风拂面极大提振了投资机构的热情。

　　诸多行业人士表示，将在生物科技、云计算、人工智能、高端制造等新兴产业领域加快投资节奏，挖掘和培育“独角兽”企业。

　　以“独角兽”为代表的新经济将持续搅动资本市场一池春水，“独角兽”与“伯乐”共生、共舞的局面正在形成。

　　政策红利一波接一波

　　对于如何判断“独角兽”企业，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。

　　“独角兽”的选择标准、海外“独角兽”的回归路径，已经越来越清晰！

　　证监会相关人士在多种场合强调，对CDR的研究准备工作正在加快进行，全力推进CDR相关事宜。

　　上交所也明确表示，早在战略新兴板之前的2001年起，上交所即开始研究红筹公司境内发行股票或CDR上市、战略新兴产业企业发行上市相关问题，为优质创新企业境内上市打下了坚实的方案设计、制度研究和技术实现等工作基础。

　　深交所研究所经理陈娟最新表示，从证监会高层近期在公开场合的表态来看，CDR是新经济企业回归A股相对现实的一种选择。对于CDR，交易所已经研究了很长时间，做产品规则和制度上的准备，只是一直没有抛出来，今年条件比较成熟，预备尽快推出。

　　美股上市的大市值中国公

　　司一览

　　据来源：同花顺(300033) iFinD　　大吉大利 谁来“吃鸡”

　　“独角兽”近了，这个新经济的大餐，都有谁上桌？谁又能吃得饱、吃得好？

　　华西股份(000936) 董事长汤维清接受中国证券报（公众号：xhszzb）记者采访时表示，支持“独角兽”上市融资的政策导向，体现了监管层对于全球经济和产业趋势的前瞻性判断，从全球来看，支持新技术、新产业、新业态、新模式企业的发展都离不开一个发达高效的资本市场。同时，这不仅仅体现了经济转型的需求，亦能够让国内投资者能够更好地分享中国经济增长成果。

　　据悉，华西股份及旗下并购和创投平台一村资本近两年多来投资了宁德时代和英雄互娱两家市场公认的“独角兽”企业。

　　谈到如何挖掘标的，汤维清表示，“独角兽”所在行业通常具备发展潜力巨大的目标市场，且短期内看不到“天花板”。 “独角兽”或者“准独角兽”一般占据其细分领域的龙头地位，有较强的技术壁垒或者模式壁垒，独特性强，并且团队综合能力出众。近两年来，一村资本主要布局的“赛道“包括新能源、半导体、大健康、科技教育、智能制造等。

　　另外，创投圈更是一片热火朝天。

　　一家券商私募基金子公司负责人介绍，公司目前旗下有十几只PE基金。在投资方面，可以形容为“两条腿走路”：一条腿是PE基金，另一条腿是并购基金。Pre-IPO是公司传统优势，但这个阶段竞争也很激烈。在当前国家大力支持新经济的背景下，公司管理的各只PE基金会拿出部分资金，向前延伸，做更早期投资。早期项目培育好，后续可以转给其他PE基金或被并购、直接上市都可以。如果专业能力强，收益也不会低。

　　“此外，随着上市公司产业转型升级，也带来很多并购机会。一方面，公司可以与上市公司合作成立并购基金，主动发现早期投资项目；另一方面，公司自身投资的优质项目，也可以对接给上市公司”，该券商私募基金子公司负责人介绍。

　　中国估值超300亿元“独角兽”企业

　　数据来源：胡润研究所 广发证券(000776) 发展研究中心　　“吃鸡”有讲究

　　在新经济涌现的产业上，多位投资界人士指出，随着政策预期的逐步明朗，预计资本将加速向应用性更强、与实体经济结合更紧密、创新力度大的新兴行业集中。

　　根据清科研究院数据，从2017年一级市场投资行业分布可以看到，电子设备、电信、互联网、生物技术、IT等行业所获得融资金额比重较大。 实打实的“独角兽”、新经济将最终受益于政策红利和市场的青睐。

　　汤维清认为，需要注意区分的一点是，是在中后期投资于已经成型的“独角兽”企业，还是在更早期的阶段就参与其中，后者才真正考验一家投资机构的格局和实力。就一村资本而言，希望能够在项目中早期发掘具备“独角兽”基因和禀赋的企业，助力其成长为“独角兽”。比如，一村参与的是宁德时代的A轮融资，随后新能源汽车产业的超预期发展快速推动了宁德时代成长为 “独角兽”；对于视觉识别AI芯片企业GTI的投资亦是在A轮阶段介入，对于VCSEL激光器生产企业纵慧光电的投资甚至更早，一村资本是其第一家外部投资人。

　　广发证券指出，当前一级市场“资本泡沫化”阶段已经度过，募集完成额下降和融资轮次后移体现出PE/VC投资趋于“理性”，资本更加易集中孵化真实的“独角兽”。伴随投资者的“理性化”，一级市场投融资情况对于二级市场“风向标”作用的有效性也将会大大提升。