天风研究：产业资本“抄底”成长股信号强烈

　　产业资本“抄底”成长股

　　来源： 证券市场红周刊

　　从决策者角度，A股结构分为：产业资本（企业部门）、金融资本（金融机构）、个人资本（自然人）、监管资本（监管部门）

　　股价的上涨与下跌的根本源自于筹码的供求关系，或是买入与卖出的力量对比；上涨即是买入力量>卖出力量，下跌即卖出力量>买入力量；而关于力量对比的改变是市场各种参与者形成的合力的结果。尽管一直在寻求开放，但a股还是相对封闭的市场，其上涨的动力还是要来自于上述几种资金力量的推动。

　　前期有文章和大家聊过，从历史统计来看，个人资本是最为滞后的；机构更多的是跟随趋势；监管资本更多的是出于维稳的目的（当然，从近期所披露的信息能够发现监管资本也是在挣钱的），而产业资本往往具有极佳的领先和参考意义。

　　产业资本的数次抄底逃顶源自于其对于企业自身经营状况的熟知，公司高管、重要股东对于内部营运状况要远远强于公众交易者甚至是机构交易者；因此，产业资本的增减持往往造成趋势性变化。

　　2003年以来，产业资本增持回顾

　　　　两大因素会促使产业资本大举增持，进而传导改变行情趋势：1．股票（二级市场）相对于其他大类资产出现配置优势 2．企业经营环境出现明显改善，有以下三种：a．企业盈利改善与正在筑底 b．社会流动性充裕 c．通胀快速下降的阶段 d．产能周期偏高的位置（此时企业进一步扩张的空间有限） e．质押融资补仓和监管要求；结合来看，如果通胀回落，同时流动性充足，那么产业资本的增持意愿较强。

　　天风研究依据中信风格指数，认为产业资本布局成长股的信号已经非常强烈。

　　下图显示，产业资本对于成长股的增持从年底开始启动

　　（以上数据来源于wind，相关分析整理天风徐彪团队相关文章）　　技术上，上证综指成功回补上方缺口，小编认为一个成熟的交易者要等待上证综指放量冲过3336点位，方可进场建立沪市标的头寸；创业板前期热门人气标的普遍回落，对于没有形态依托的v型反转，小编不太看好反弹向上的高度；因此尽管整个盘面火热，小编认为仍应谨慎。