两融余额微降或带来不利影响 金融地产降幅居前

　　两融余额微降 金融地产降幅居前

　　上周五两融余额9818.40亿元，较前一交易下降141.31亿元。其中融资余额9777.73亿元，净流入-135.61亿元。业内人士认为，两融余额是股市冷暖的重要指标之一，两融余额持续低于万亿会给市场情绪带来一定不利影响，节后行情何时开启还需要有进一步的指标确认。

　　　　两融余额回调

　　两市融资市场热度回调持续，沪深融资余额跌至0.996万亿元，一个月以来累计下降-5.0%。

　　个股方面，上周五融资余额增加比例居前的标的股票有桐昆股份(601233)（14.68%），迪马股份(600565) （3.64%），小天鹅A(000418)（2.69%），中国国旅(601888) （2.37%），分众传媒(002027)（1.76%）。融资余额减少比例居前的则有美都能源(600175)（-14.36%），苏泊尔(002032)（-10.39%），江苏银行(600919)（-9.70%），顺网科技(300113) （-8.48%），爱尔眼科(300015) （-7.59%）。

　　记者统计了春节前后的两融数据发现，2018年2月12日至上周五的春节前后，融资净买入最多的行业依次为制造业、金融及房地产。个股来看，洛阳钼业(603993) （港股03993）、用友网络(600588)、中国国旅、光大证券(601788) （港股06178）、交通银行(601328) （港股03328）、赣锋锂业(002460) 、招商银行(600036) （港股03968）、贵阳银行(601997)、山西焦化(600740) 和国泰君安(601211)（港股02611）为融券净买入额前十的个股。融券净卖出前三的行业为采矿、金融及信息服务业。分个股看，前十融券净卖出的个股依次是中国石化(600028) 、中信证券(600030) （港股06030）、光大银行(601818) 、潞安环能(601699) 、交通银行、潍柴动力(000338) （港股02338）、民生银行(600016) （港股01988）、大连港(601880) （港股02880）、中国建筑(601668) 和洛阳钼业。

　　中信建投证券（港股06066）认为，在行业配置方面，首先春节期间，居民消费升级的趋势进一步凸显出来。在航空出行、餐饮旅游、高端食品饮料和耐用品消费等方面都表现的较为明显。消费升级是中国未来经济转型和长期发展的趋势。另外，去杠杆过程仍然会进一步持续，大型商业银行的集中度和定价权会进一步提高，银行业的战略价值仍然存在。因此，在相对乐观的条件下，建议投资者坚守金融价值，把握消费升级。

　　　　金融地产跌幅居前

　　目前市场上风险偏好基本持平，融资融券余额下降。行业方面，上一交易日行业整体呈现融资净流出态势，融资规模增加最多的行业有休闲服务（3674.24万元）。融资规模减少最多的行业有非银金融（-146271.65万元），银行（-123130.11万元），房地产（-95145.56万元）。

　　针对两融余额出现持续下滑的现象，记者采访了深圳一位从事二级市场交易的业内人士张华（化名）。张华认为，两融余额是股市冷暖的重要指标之一，两融余额的区间持续低于万亿，会给市场情绪带来一定不利影响。虽然从目前来看，节后的首个交易日内两融余额开始小幅回升，但节后行情何时开启还需要有进一步的指标确认。

　　国都证券表示，自2月中旬以来，全球股指普遍企稳反弹，节前A股已缩量企稳反弹，而春节假期海外股指普遍延续反弹态势，且以金融为首推升港股大涨3%，叠加假期消费零售旺盛，预计短期A股超跌反弹有望延续，重点可把握假期消费数据靓丽的电影传媒等板块。

　　广发证券(000776) （港股01776）分析师提示，当前投资者还可以关注即将召开的重要会议动向，具体可以围绕高质量发展、改革开放与区域规划、乡村振兴与扶贫、产业长效机制建设等四条主线展开。首先是高质量发展主线。从地方会议来看，多数省份下调GDP目标并要求把经济发力点由“速度”转向“质量”，重点关注国企去杠杆等改革举措和推进速度较快的先进制造业（如5G等）。其次，改革开放与区域规划主线。重点关注自贸区（主要是自由港建设）、粤港澳大湾区等；对内重点关注雄安、海南等区域性投资机会。其三，乡村振兴及扶贫主线。重点关注大众消费（食品、新零售）、新能源（光伏、风电）、农业（土地流转、规模化养殖种植）等领域。最后可以关注产业长效机制建设主线，重点关注工业环保和地产租售同权等。