A股市场“去散户化”时代已到来？ 分析应为去投机化

　　A股市场“去散户化”时代已到来？

　　扬子晚报讯（记者 范晓林）截至2月1日，沪深两市共有2533家A股公司发布了年报业绩预告，其中仅1月份以来就有1687家。按照“日披露量”，又以1月31日的预告最多，1天就有626家公司新披露或对此前公布的业绩预告进行了修正。很多个股连续出现”闪崩”下跌，很多投资散户或被套牢，或被迫割肉，交出带血筹码。而获利的大多为机构投资者。A股市场的“去散户化”时代是否逐步到来？

　　　　躲掉“黑天鹅”，远胜追上“大黑马”

　　1月份以来有1687家公司披露年报业绩预告，1月31日这1天，就有626家公司新披露或对此前公布的业绩预告进行了修正。1月30日晚间，A股市场2017年业绩纷纷开始“扫雷”：獐子岛(002069)的扇贝长脚跑了；皇台酒业(000995) 100万瓶酒飞了；抚顺特钢(600399) 的钢不见了；还有ST保千里(600074)自称“搞不清楚亏多少”等等。业内人士称，以獐子岛为例，海洋生物确实会因为洋流或气候的变化出现迁移，养殖行业的公司都存在很高的不确定性，所以在投资中，投资者还是应该将更多的精力去关注主营业务确定性更高的企业。ST保千里1月30日晚间表示，公司2017年度业绩预亏但数额无法确定，导致公司股票有退市风险警示。截至2月1日，ST保千里复牌至今已连续收出24个“一字”跌停，不断刷新着A股史上最长连续跌停纪录。

　　对于上周A股业绩引来“地雷阵”的情况，南京策略分析人士认为，主要是因为会计制度会计准则的变更所致。随着监管层的治理，目前会计师事务所已经不敢帮助上市公司做假账了，甚至以前的账都要重新审计。这种背景下，上市公司只能把真实的财务情况呈现在投资者眼前了。

　　上述分析人士表示，上市公司本应是相对优秀的企业代表，在经营能力、防范风险、社会责任等各方面做出表率。但近期不断涌现的市场乱象，却不由得使人感觉参与中国资本市场就得多个心眼，一部分投资者奔着追上“黑马”的愿望去，结果却遇上“黑天鹅”，令投资者赔钱亏本。而对于投资者，目前“黑天鹅”乱飞的A股市场，避免“黑天鹅”或许比抓住“大黑马”还要重要。

　　　　A股“去散户化”？分析应为“去投机化”

　　进入2018年，A股市场指数节节高，但个股分化丝毫不逊于2017年。近期更有张家港行(002839)、ST保千里(600074)、乐视网(300104) 等个股连续出现”闪崩”式下跌，至此很多散户不是被套牢，就是被迫割肉出局，只有机构投资者获利，这是否意味着A股市场已开始迈向“去散户化”？对此，南京业内投资策略分析人士认为，第一，美国股市早在1950年开始就逐步“去散户化”。原因主要是机构投资者的优势越来越明显，使得美国散户愿意将资金交给机构管理。但中美国情有差别，直接照搬行不通。对于中国A股市场而言，20多年一直是以炒小市值、炒重组概念股为主，自2017年忽然变成了蓝筹白马股担当主角的舞台，是否一下子就扭转过来，还需进一步观察；如果一味追高介入蓝筹白马，显然不理性。第二，无论是监管部门，还是机构投资者，肯定不愿意看到一个“去散户化”市场的存在。如果A股市场都“去散户化”了，那么机构投资者未来究竟去赚谁的钱呢？届时，券商也拿不到这么多的散户频繁操作的佣金，整个市场就会沉寂下来。第三，“去散户化”应该是散户与机构投资者双赢的局面。基金只有建立起强烈的信托责任，投资理念成熟、投资研究深入、投资收益稳定，以较高且稳定的投资收益回报投资者，投资者才能放心地将资金交给基金管理。相比“去散户化”，分析人士认为更确切的应该是“去投机化”，价值投资理念又开始受到重视，散户投资者更应该多看机构研报，那些靠投机炒股赚钱的日子已过去。