沪指放量巨震 不要轻言风格切换

　　周三上证指数在大金融的带动下继续上攻，盘中多次突破去年11月高点3450点，最高摸至3465点，创本轮行情新高，收盘小幅上涨0.24%报3444点。创业板指数低开低走，一度下跌近2%，随后逆转翻红，1700点失而复得，收盘小幅上涨0.72%报1742点。两市合计成交6100亿元，较上日明显放大。板块方面，券商、半导体、建筑、银行等板块涨幅居前，酿酒、区块链、家电等板块跌幅较大。个股明显分化，沪深两市近40只股票涨停，同时近20只股票跌停。

　　从昨日盘面来看，市场震荡明显加剧。昨日开盘后大金融集体飙升，券商板块延续上日强势格局，板块指数盘中一度大涨近6%，收盘仍上涨3.47%领涨两市，板块中国信证券(002736)涨停，浙商证券(601878)、中信证券(600030) （港股06030）等个股大涨逾3%。银行股也表现不俗，其中老妖股张家港行(002839)强势涨停，银行龙头股工商银行(601398) （港股01398）一度暴涨逾5%。在金融股的带动下，上证指数昨日盘中五次突破3450点，可惜由于银行股的回落以及消费白马股的拖累，最终未能站稳。

　　本期我们重点谈一谈市场是否会出现风格切换。昨日在银行股回落、白酒家电等消费白马纷纷调整时，创业板指数逆转翻红，前期的热点芯片概念快速上涨，东方财富(300059) 、同花顺(300033) 、华谊兄弟(300027) 、光线传媒(300251) 等创业板指标股纷纷大涨。有市场观点认为将会出现风格切换，从蓝筹股切换到中小创。对此，我们认为不要轻言风格切换。

　　首先，风格切换不是一天两天的事，在之前市场多次提到要进行风格转换，却最终失败。上周四创业板指数走出阳包阴的走势，沪指十一连阳后开始缩量，当日以区块链、人工智能为代表的科技成长股大幅上涨，就在大家认为中小创会有持续性表现的时候，随后代表小盘股的创业板指数出现大幅调整，并且创出阶段性新低。

　　第二，元旦后启动了春季行情，从市场资金流向来看，还是偏好业绩确定性增长的、大市值的、行业龙头等优质品种，周期（房地产、石油、煤炭、钢铁等）、消费白马（家电、酿酒等）、大金融等板块轮番拉升。市场资金直接从上述板块撤出转而大举增持中小创的概率极小，在银行、地产等低估值板块出现调整时，反而是增量资金上车的机会。

　　第三，中小创的最大隐忧仍未能解除。15、16年中小创通过大量的并购重组做大公司，收购的资产今年是业绩承诺的兑现期，很多公司会面临着商誉减值的风险，这个隐忧未能解除前，市场主流资金大规模配置中小创的概率比较小。

　　综上所述，越声理财认为，目前市场出现风格切换的概率小，市场的主战场仍在主板，市场主线依然是周期、消费白马、大金融等板块。当然，虽然不会出现风格切换，但不意味着中小创就没有机会，部分低估值的超跌股以及次新股具备反弹机会。比如年报预增30%-60%的安洁科技(002635) 在股价腰斩后昨日放量大涨逾8%，杰恩设计(300668)公告年报高送转后连续两日一字涨停。