市场将以震荡的方式走完2017年的路程

　　周伯恭

　　沪指近期始终围绕着3300点展开震荡，昨日早盘开盘后一度上冲重返3300点，但一小时后即由升转跌，最终收盘于3280点。全天呈现弱势震荡格局。

　　2017年仅剩四个交易日，到昨天为止，今年大盘的涨幅为5.70%，无论是监管层还是投资机构，到了目前这个时点，确保今年大盘以红盘报收，应该都是放在记事日程上的重点，所以在仅剩的四个交易日里出现大幅度的下跌，可能性可以说微乎其微。

　　当然，以目前的资金面来说，寄望在接下来的几天时间里大幅上扬，也极不现实。股市更大的波幅变动，应该会出现在年后。也就是说，大盘最终将以震荡的方式走完2017年的路程。

　　而对于年后走势，从技术面上来看，无论是主板股指还是创业板指，弱势格局都较为明显，再创近两个月来的新低会是大概率事件。而创出新低之后能否挽住跌势，还得看市场资金面情况来定。如果创新低后放量反弹，则可能在技术面上形成日线级别的底背离，进而展开周线级别的上涨；而若继续出现无量震荡，那么弱势格局延续到春节之后就应该是大概率事件了。

　　在2018年的券商年度策略中，绝大多数机构继续看好今年已经大涨的白马股，而且清一色地竖起“价值投资”的大旗。但是，真正价值投资的机会，只有在价格低于公司内在价值时才会出现，就目前绝大多数白马股的价格而言，都已经高出其内在价值很多了。这是一种对未来业绩的透支，透支越多，意味着距离内在价值的距离越大，一旦股价向内在价值回归，可能意味着出现较大的回落。即便是净利润率最为稳健的贵州茅台(600519) ，也曾在2008年、2009年和2012年出现极大幅度的回落，所以对于价格远离内在价值的个股，还是不宜太过乐观。投资者更值得做的，是在具备政策支撑的人工智能、环保、国企混改、住房租赁等行业板块中，寻找业绩相对稳定、而价格在今年又没有出现巨幅上扬的个股。