兴证策略：结构性行情继续 关注金融龙头与核心资产

　　来源：兴证策略王德伦团队

　　文 章 摘 要

　　★A股市场涨跌幅复盘

　　主要板块指数变化：我们在《红色十月圆满演绎，结构性行情继续》策略月报中提示，未来结构性行情仍将继续，重点关注金融龙头与核心资产。本周在市场风险偏好相对回落的情况下，上证50表现不错，创业板本周调整较多。

　　整体来看，本周涨幅最大的是上证50，涨幅为-0.49%，与上周相比下降3.29%。本周涨幅最小的是创业板指，涨幅为-3.34%，与上周相比下降4.19%。

　　行业涨跌幅：本周整体较为弱势，热点板块稀少，而且轮动较为频繁，持续性不佳。三季报业绩超预期的行业，如白酒、半导体芯片等交替领涨，但龙头切换频繁。受国家战略催化影响，半导体芯片行业基本面转好，涨势较大盘领先。

　　本周涨幅前三位的行业，对应本周与上周涨幅：石油石化（0.89%，0.65%），电子元器件（0.15%，3.19%），食品饮料（-0.72%，5.59%）。

　　本周涨幅后三位的行业，对应本周与上周涨幅：建材（-4.49%， 1.08%），基础化工（-4.12%， 1.01%），汽车（-3.82%， 0.32%）。

　　★A股市场交易数据复盘

　　主要板块交易数据：本周市场整体热度不高，但成交量有所放大。上周表现较好的板块都有调整，市场情绪有所回落。

　　从成交额角度来看，本周Wind全A成交额28，718亿，较上周上升3，561亿。本周上证综指成交额13，195亿，较上周上升2，105亿。本周中小板成交额6，613亿，较上周上升513亿。本周创业板成交额4，279亿，较上周上升382亿。

　　行业交易数据：本周交易量整体有所放大，电子元器件、医药等行业成交量也有所提升。

　　与上周相比，本周成交额相对涨幅最大的三个行业：石油石化（61.25%），餐饮旅游（40.06%），银行（34.04%）。本周成交额相对涨幅最小的三个行业：交通运输（-8.15%），农林牧渔（-2.16%），家电（-1.50%）。

　　与上周相比，本周换手率相对涨幅最大的三个行业：石油石化（40.12%），通信（17.76%），餐饮旅游（14.67%）。本周换手率相对涨幅最小的三个行业：家电（-25.25%），交通运输（-16.98%），建材（-16.40%）。

　　正 文 如 下

　　A股市场涨跌幅复盘

　　★主要板块指数变化

　　我们在《红色十月圆满演绎，结构性行情继续》策略月报中提示，未来结构性行情仍将继续，除金融龙头与核心资产外，重点关注创新成长。本周在市场风险偏好相对回落的情况下，上证50表现不错，创业板本周调整较多。

　　整体来看，本周涨幅最大的是上证50，涨幅为-0.49%，与上周相比下降3.29%。本周涨幅最小的是创业板指，涨幅为-3.34%，与上周相比下降4.19%。

　　分具体的板块指数来看，本周上证综指涨幅为-1.32%，较上周下降 2.45%。深证成指涨幅为-2.00%，较上周下降 3.83%。沪深300涨幅为-0.73%，较上周下降3.15%。上证180涨幅为-0.70%，较上周下降 2.83%。上证50涨幅为-0.49%，较上周下降3.29%。中小板综涨幅为-2.37%，较上周下降 3.28%。创业板指涨幅为-3.34%，较上周下降4.19%。

　　拉长时间区间来看，近1个月以来，涨幅最大的是上证50，涨幅为4.80%。涨幅最小的是创业板指，涨幅为-1.82%。近3个月以来，涨幅最大的是深证成指，涨幅为8.24%。涨幅最小的是上证180，涨幅为5.62%。

　　　　★行业涨跌幅

　　本周整体较为弱势，热点板块稀少，而且轮动较为频繁，持续性不佳。三季报业绩超预期的行业，如白酒、半导体芯片等交替领涨，但龙头切换频繁。受苹果iPhone X发售影响，半导体芯片行业涨势较大盘领先。

　　从本周行业表现来看，位列涨幅前三位的行业和对应涨幅分别为石油石化（0.89%），电子元器件（0.15%），食品饮料（-0.72%）。相比于上证综指本周的涨幅-1.32%，有较好的超额收益。本周位列涨幅后三位的行业和对应涨幅分别为建材（-4.49%），基础化工（-4.12%），汽车（-3.82%）。

　　从1个月的维度来看，位列涨幅前三位的行业是食品饮料，家电，电子元器件，对应涨幅分别为10.83%，8.40%，4.93%，位列涨幅后三位的行业是煤炭，有色金属，国防军工，对应涨幅的涨幅分别为-8.16%，-7.07%，-6.65%。

　　从3个月的维度来看，位列涨幅前三位的行业是食品饮料，电子元器件，家电，对应涨幅分别为24.78%，19.19%，15.18%，位列涨幅后三位的行业是钢铁，煤炭，国防军工，对应涨幅分别为-6.50%，-5.25%，-4.48%。

　　　　从行业自身本周与上周涨跌幅的相对值来看，本周较上周相对涨幅最大的三个行业，以及其本周涨幅和变化幅度：石油石化（涨幅：0.89%，变化幅度：0.24%）；交通运输（涨幅：-1.33%，变化幅度：-1.01%），计算机（涨幅：-1.77%，变化幅度：-1.45%）。

　　本周较上周相对涨幅最小的三个行业，以及其本周涨幅和变化幅度分别为：家电（涨幅：-2.54%，变化幅度：-7.84%），食品饮料（涨幅：-0.72%，变化幅度：-6.32%），建材（涨幅：-4.49%，变化幅度：-5.57%）。

　　　　★从PE与PB角度看行业涨跌幅

　　我们通过组建市盈率与涨跌幅的平面坐标的四个象限来看。

　　本周高市盈率行业中涨幅最多的是电子元器件（0.15%），涨幅最少的是基础化工（-4.12%），低市盈率行业中涨幅最多的是石油石化（0.89%），涨幅最少的是建材（-4.49%）。

　　上周高市盈率行业中涨幅最多的是食品饮料（5.59%），涨幅最少的是国防军工（-1.38%），低市盈率行业中涨幅最多的是家电（5.30%），涨幅最少的是交通运输（-0.33%）。

　　　　我们通过组建市净率与涨跌幅的平面坐标的四个象限来看。

　　本周高市净率行业中涨幅最多的电子元器件（0.15%），涨幅最少的是基础化工（-4.12%），低市净率行业中涨幅最多的是石油石化（0.89%），涨幅最少的是建材（-4.49%）。

　　上周高市净率行业中涨幅最多的食品饮料（5.73%），涨幅最少的是有色金属（-3.65%），低市净率行业中涨幅最多的是交通运输（3.75%），涨幅最少的是煤炭（-5.34%）。

　　　　A股市场交易数据复盘

　　★主要板块交易数据

　　本周市场较为弱势，整体成交量有所放大。上周表现较好的板块都有调整，情绪有所回落。

　　从成交额角度来看，本周Wind全A成交额28，718亿，较上周上升3，561亿。本周上证综指成交额13，195亿，较上周上升2，105亿。本周中小板成交额6，613亿，较上周上升513亿。本周创业板成交额4，279亿，较上周上升382亿。

　　比较本周与上周的成交额，本周成交额涨幅最大的板块指数及其变化幅度依次为：上证综指（18.98%），万得全A（14.16%），创业板指（9.79%），中小板指（8.40%）。

　　　　从换手率角度来看，本周Wind全A换手率4.02%，较上周下降 3.92%。本周上证综指换手率2.84%，较上周下降 0.11%。本周中小板换手率6.74 %，较上周下降8.09%。本周创业板换手率7.10 %，较上周下降10.02%。

　　比较本周与上周的换手率，本周换手率涨幅最大的板块指数及其变化幅度依次为：上证综指（-0.11%）、Wind全A（-3.92%）、中小板综（-8.09%）、创业板指（-10.02%）。

　　　　★行业交易数据

　　本周交易量整体有所放大，电子元器件、医药等行业成交量也有所提升。

　　从成交额角度来看，本周成交额最高的三个行业是电子元器件，医药，机械。成交额分别为3051亿，1867亿，1806亿。较上周分别上升681亿，105亿，345亿。本周成交额最差的三个行业是餐饮旅游，国防军工，石油石化。成交额分别为138亿，294亿，312亿。较上周分别上升40亿，9亿，119亿。

　　　　与上周相比，本周成交额相对涨幅最大的三个行业及其变化幅度依次为：石油石化（61.25%），餐饮旅游（40.06%），银行（34.04%）。本周成交额相对涨幅最小的三个行业及其变化幅度依次为：交通运输（-8.15%），农林牧渔（-2.16%），家电（-1.50%）。

　　　　从换手率角度来看，本周换手率最高的三个行业是电子元器件，通信，建材。换手率分别为13.28 %，10.25 % ，8.61 %。较上周分别上升0.87%，上升1.55%，下降1.69 %。本周换手率最差的三个行业是银行，石油石化，国防军工。换手率分别为0.88% ，1.03% ，2.53%。较上周分别上升0.08 ，上升0.30 ，下降0.30 %。

　　　　与上周相比，本周换手率相对涨幅最大的三个行业及其变化幅度依次为：石油石化（40.12%），通信（17.76%），餐饮旅游（14.67%）。本周换手率相对涨幅最小的三个行业及其变化幅度依次为：家电（-25.25%），交通运输（-16.98%），建材（-16.40%）。