三季度机构持仓勾勒掘金图 金融与消费继续搭台

　　三季度机构持仓勾勒掘金路线图

　　□本报记者 王朱莹

　　主题投资的话语权牢牢掌握在研究能力强、资金集合度高的机构手中，他们调仓换股往往会对市场形成扰动。因此每逢财报披露期，机构的持仓情况备受投资者关注，成为散户的投资风向标。

　　Wind数据显示，截至目前除了证金公司小幅减持外，汇金和QFII均有所增持。

　　　机构增仓路径

　　结合上市公司三季报和机构本身的同期持仓报告，从个股的持仓市值变化上看，被机构增仓最多的前十只股票分别是贵州茅台(600519) 、平安银行(000001) 、恒瑞医药(600276) 、万华化学(600309) 、易事特(300376) 、山西汾酒(600809) 、依顿电子(603328) 、\*ST华菱(000932)、大康农业(002505)和圆通速递(600233)；持股机构数分别为396家、160家、94家、89家、13家、75家、28家、29家、9家和10家。

　　上述股票在三季报期间除7月12日以来停牌的易事特和大康农业之外，均取得正收益且涨幅在10%之上，其中*ST华菱、山西汾酒和万华化学涨幅分别高达130.07%、61.38%和47.17%。从归母净利润情况看，*ST华菱、万华化学归母净利润同比增长率达334.58%和212.41%；易事特、山西汾酒、贵州茅台业绩亦不俗，归母净利润同比增长率分别为93.43%、78.54%、60.31%。

　　“由此可见，机构介入上述股票核心出发点还是业绩。当然，三季度上述股票二级市场表现好，并不能说明介入的机构获得了高收益，反而可能是机构的集中介入带来了股价的上涨。”一位不愿具名的私募人士称。

　　上述10只股票10月以来涨跌互现，除易事特于7月停牌之外，4涨5跌。涨幅最大的是贵州茅台，为16.89%；恒瑞医药其次，为10.58%。跌幅最大的是万华化学，10月下跌5%。

　　“机构建仓的过程往往能带来股价上涨，建仓完毕后，股价波动幅度加大，投资者不能只凭机构动向决定投资标的，仍然要关注个股业绩、行业景气度以及发展前景等。当然，对于机构持仓概念股的追捧也可能给一些知名机构入驻个股带来‘品牌溢价’。”前述私募人士说。

　　价值投资抱团

　　Wind数据显示，证金公司目前出现在78家公司的股东名单中。其中，沪市主板44只，深市主板26只，中小创共8只，持股市值为804.78亿元。证金公司增持了45家，增持市值合计35.31亿元；减持了31家，减持市值为43.36亿元，净减持8.06亿元。

　　增持市值居前的是安信信托(600816) 、山西汾酒、白云山(600332) 、恒瑞医药、陆家嘴(600663) ，分别为5.67亿元、4.65亿元、3.15亿元、3.04亿元和2.35亿元；减持市值居前的是贵州茅台、三安光电(600703) 、川投能源(600674) 、天士力(600535) 和中信银行(601998) ，分别为15.31亿元、10.42亿元、4.21亿元、3.18亿元和1.78亿元。上述股票三季报期间涨跌互现，并未形成明显的增持股涨、减持股跌的态势。

　　汇金则出现在468家上市公司股东名单中，合计持股市值逾千亿元。其中，沪市主板的持股数量为87只，深市主板的持股数量为61只，中小板的持股数量为220只，创业板的持股数量为100只，中小板和创业板合计占比68.38%，与偏好主板的证金公司形成鲜明对比。

　　汇金三季度则净增持71.79亿元。增持金额前五的股票分别为贵州茅台、平安银行、万华化学、晨鸣纸业(000488) 和四维图新(002405) ，上述股票三季度平均涨幅为32.05%。减持市值居前的是三聚环保(300072) 、海信科龙(000921) 、华兰生物(002007) 、长春高新(000661) 和信立泰(002294) ，上述股票三季报期间除了长春高新涨15%之外，其余均下跌，平均跌幅19.54%。

　　QFII现身于88只股票股东榜。其中，沪市主板32只，深市主板13只，中小板28只，创业板15只，合计持股市值为397.64亿元，增持82.78亿元，减持24.27亿元，净增持58.51亿元。QFII增持金额最多的是贵州茅台、恒瑞医药、大参林(603233)、深圳机场(000089) 和全聚德(002186)，分别为23.62亿元、10.19亿元、5.09亿元、3.48亿元和3.47亿元。

　　从主力机构持仓情况看，可谓是英雄所见略同，价值投资抱团的态势愈发明显，且集中在传统板块，尤其是酒类股、医药股和金融股之中，而业绩则是上述机构选股的核心依据。

　　“金融”“消费”继续搭台

　　从三季报业绩预告情况来看，A股上市公司三季报业绩整体表现向好。国金证券(600109) 首席策略分析师李立峰表示，A股上市公司业绩仍受益于“原油价格三季度上涨、供给侧改革、消费升级”等因素，上市公司三季报有望延续高景气度。从行业景气度来看，三季报利润增速环比二季度提升的行业，主要集中在建材、造纸、园林、白酒、商贸、家电、重卡、汽车零部件、光伏、LED、光学元件等。

　　行业配置上，随着三季报业绩逐步披露，李立峰建议从业绩增长确定性角度配置消费行业，增加适合于做“年底估值切换”板块的配置，其中受益于消费升级，有持续需求的消费板块有“天然”的估值切换优势。

　　华鑫证券策略分析师董冰华指出，二季度中旬以来，由大金融、大消费和周期股推动的大盘上涨，是基于业绩增速与估值匹配的价值投资强逻辑，根基很牢固。其中，银行和保险受益长期基本面改善，大消费龙头股受益消费升级，均为不容易被破坏的强逻辑；周期股核心逻辑的边际效应降低，但周期行业已经渡过了最坏的时候。

　　展望后市，董冰华认为，基于稳健的基本面，大金融、大消费将继续搭台，周期股风险不大。