不为浮云遮望眼 节后量能是判断行情的关键

　　林鑫

　　周四沪指收出一根穿头破脚的实体阴线，上影线创了反弹新高，下影线又低于周三最低价，行情震荡加剧由此可见一斑。对于8月底以来沪指至今所构筑的横向整理平台，可以理解为强势，也可以理解为无力再涨。而这种方向不明的震荡，也让“激情者”感觉了“了无生趣”，稍有变化情绪就会被激发，要么喊牛，要么喊见顶。

　　本栏将之放在“时间窗口”来观察，对行情的震荡性也就能早有预期，没必要涨了就大喜，跌了就大悲，犯“近视症”的毛病。其实，纯从技术面看，过去3个月的月K线收获三连阳，这也让本月再收月阳线的可能性降低（回溯过往，除了大牛市，连收4根月阳线的行情相对少见），如果9月份能收出浅浅的小阴线，相信对节后行情的展开更为有利。再从市场面观察，沪指突破3300点之后成交量确有补量过程，但远远不够，这显示了市场并未突破存量博弈的格局，当然笔者目前的理解是跟“时间窗口”有关，因此节后的量能，仍将是判断行情能否维持向上的关键。

　　结构性行情还是慢牛行情？眼下市场明显倾向于前者。从盘面上看，板块的此起彼伏，热点的此消彼长，加上成交量的毫无起色，确实很难给人以牛市的感觉，因此，当作结构性行情看待，也并非毫无道理。不过，如果从股市近年来的演变轨迹观察，笔者觉得从整体性和更长远的角度看，A股的行情，在未来将更多地呈现为结构性为主，即使指数走在慢牛的路上，也将改变不了走势分化的格局——在之前，笔者觉得只要判断A股进入牛市，那么有一个爆赚的方法是谁的价格低就买谁，一波牛市下来肯定不会跑输指数。但这一套经验对如今市场环境估计不再好用。当然，也只有不再好用，市场才有投资的价值，才能走向成熟。

　　因此，从某种意义上说，未来即使是慢牛行情，也可能在很长时间里以结构性行情的方式来演绎。而这种结构性行情，与以往的“听风就是雨”的主题炒作将会有本质的区别。在强调价值投资理念的今天，也许原来的妖风还会刮起来，但严管之下这种妖风将越来越缺少力度，因此，以往市场动辄蹦跶的黑马或将可遇而不可求，而白马股才是投资者掘金的主要方向。