古禅：质押出新规 大市攻势缓

　　古禅

　　大市近期继续向好，但攻势变缓。沪指近期不断作出上试3400点的动作，但在关口前屡屡退却；深市则保持碎步上升之态。这得益于资金不断变换热点炒作，卖完又买，使得股指未现明显的跌幅与深坑。

　　从市场轨迹分析，一些短期因素被挖掘，例如长假提前订票消息，引发了旅游板块的炒作，深圳主导的深汕特别合作区消息，引发了对深圳本地股的追捧。在权重股欠缺大资金撬动的背景下，“中小创”有小盘优势，国产软件、人工智能、区块链被反复轮炒。不过，真正能起到稳定股指作用的，还是得依靠权重股，由于保险、银行、券商板块之前已有所回调，因此近期在股指小幅跳水时，三板块起到了护航作用。

　　虽然不断有板块热点出现，但多数板块走势反复，新近股指上扬速度变缓，不仅与汇市一些政策有关，也与股市本身一些变革相关，尤其是股票质押式回购交易征求意见稿，对市场心理与机构行为造成一定影响。可能推出的新政策，对单只股票整体质押比例、单一接受方的比例做了限制，质押率也定了上限，如此习惯于通过质押筹集资金者，筹资量将明显减少。因为单一受让方有上限，所以不可能不断地找合作盟友，如此新合作方就可能提出苛刻的条件。市场总体的担忧是怕造成存量资金的减少，不过由于统计结果尚未公布，当前还难以判断。

　　比较明显的变化，是原有质押比例超出规定，合作方融通资金给的太大方的，在征求意见稿变成正式稿之前，可能会有减磅动作，如此将引发相关股票的短期抛压。历史上股票的质押存在马太效应，强者更强，质押价值更大，而弱者由于担心爆仓，需要更多股票的质押。因此，短期将面临一轮洗盘。

　　从中线角度分析，股票质押式回购，其实更多是未解禁原始股的提前变现，因此对这种对解禁政策滥用的行为，压一压更加有利。如果未来能对原始股东与公众股东持股成本作出调节，则这项政策不用实施也能稳定股市。

　　技术面分析，大市总体还属于强势，不过对周二跌势中放量、周三收阳却量缩的情形，还是应该有所警觉。市场维持强势更多是一种惯性思维，因此，目前不便频繁追捧新热点，在适当保持中线仓基础上，对题材类、短线类个股，不妨成熟一个，收获一个。