中金:基金持仓延续结构分化 消费型价值白马股获青睐
摘要: 原标题:中金快评:基金二季报透露了哪些信息?(王汉锋、李求索)公募基金的二季度报告基本披露完毕。基于主动管理型的偏股型基金,我们看到基金持仓延续结构分化,一些初步的信息总结如下:继续减仓中小创。按照十
原标题:中金快评:基金二季报透露了哪些信息?(王汉锋、李求索)
公募基金的二季度报告基本披露完毕。基于主动管理型的偏股型基金,我们看到基金持仓延续结构分化,一些初步的信息总结如下:
继续减仓中小创。按照十大重仓股粗略估算的创业板仓位占比连续五个季度回落,已经回落至2013年底时的水平;中小板重仓仓位也是最近7个季度以来首次降至30%以下。计算机、传媒互联网、通信等偏成长类的行业仓位继续下降,目前仓位已经基本回到2013年上半年左右的水平。
加仓消费、科技硬件与金融。偏消费的价值白马股仍受主动基金管理者青睐,家电、食品饮料的仓位占比自2015年底以来持续上升。一季度基金持有家数排名前三的格力、五粮液和茅台在二季度继续获得基金增持,尤其是格力和五粮液的二季度增持家数位列所有上市公司的第二和第五位;受二季度流动性偏紧和金融监管力度加强影响,保险和大市值银行股也是基金增持的主要目标,其中中国平安二季度基金净增持88家,位列净增持榜首。太保、新华保险以及银行系的招商银行、工商银行等也位于净增持前列。另外景气度较高的新能源及通讯和电子类白马股,如中兴通讯、大族激光、天齐锂业、欧菲光等也有较多净增持。
踏空周期?进入三季度以来,周期性板块的表现大超预期。从基金披露的季报来看,今年一季度时受强劲的经济数据影响主动偏股型基金在中上游周期性行业的仓位上有所提升,如有色、煤炭、建筑建材等,但二季度来看主动基金管理者整体受对经济偏悲观的预期影响,周期性板块尤其是建筑、化工、机械等行业仓位明显下降,中国铁建、中钢国际等位于基金净减持家数前两名。从截止二季度末的重仓持股来看,公募基金似乎有踏空此轮周期大涨行情的嫌疑,也表明周期行业的表现短期可能依然有韧性。
看看哪些行业的持仓偏离历史水平较远?根据十大重仓股估算的仓位,家电行业已经创下历史新高(8%);电子行业仓位处于有数据以来的高位;有色金属仓位处于近年高位;相比之下,地产/券商处于历史低位;医药处于近7年的相对低位;计算机、传媒互联网等基本回落到2013年左右的水平。
基金,季度,仓位,行业,主动