机构：风格转向低估值 仍有资金在逃离

　　（原标题：机构：风格转向低估值 仍有资金在逃离）

　　A股市场历来有个规律，就是盈亏同源。就是说，市场参与者在新兴产业股上升周期中挣的利润，往往会在新兴产业股调整周期里亏掉，但在周期性个股熊市时亏的钱，仍然会在牛市时挣回来。

　　这其实对应的就是周期循环理论，体现在盘面中，就是2012年至2015年火爆冲天的创业板指，在2016年至2017年持续低迷。与此同时，在2012年至2015年走势闷闷不乐的煤炭股、有色金属股在2017年犹如神助，股价蹭蹭地上涨。当然，煤炭股、有色金属股大幅上涨的推动力在于产品价格的回升，业绩的大幅度提升，所以降低了市盈率估值坐标，抬升了估值重心。

　　这使得越来越多的资金偏好低估值品种，不仅仅是主板的银行股大幅上涨，而且在近期还出现了炒作一季度业绩大幅涨升品种的现象。不管其一季度业绩涨升的诱因是一次性损益还是季度性因素，总之闷头狂炒，主板的东湖高新、重庆百货、西水股份以及创业板的朗玛信息均出现突破加速的态势。

　　此类个股的走势与创业板指跌跌不休的K线形态形成对比，可以发现两个现象，一是领涨品种、主线、逻辑虽然有了一定的变化，但是，急功近利的炒作心态仍然没有改变。因为此类个股的一季度业绩是一次性、不可持续的，不能用一季度业绩乘以4，再去推算当年的市盈率。但市场热钱认可，就说明市场热钱现在追求的是当下的一次性损益。二是说明市场当前主流方向偏好低估值，而估值仍然相对高企的创业板指仍然不断有资金逃离。

　　综上所述，近期创业板指的走势可能仍然不容乐观，毕竟估值仍然高于主板。但值得指出的是，如果单纯从业绩与成长的延续度来看，创业板指近40倍的估值数据已不是太贵。相信随着时间的推移，股价重心的渐次下移，会有越来越多的先知先觉的资金感受到单纯的低估值并不是股票 投资的核心，投资的核心在于合理的估值，叠加持续的成长，否则还不如去买债券呢。

　　当然，这在短期内难以改变创业板指的低迷格局，在此只是想提醒投资人，市场机会永远偏向那些耐得住寂寞的投资者，而不是那些追逐市场热点的投机者。