道达投资手记：市场结构分化或将进一步延续

　　张道达

　　上周，沪指在3200点附近强势震荡，虽然一度考验了沪指半年线的支撑，但周四和周五连续两个交易日的反弹，最终沪指在周五上涨4.26点，以3222.42点报收。这一点位，也创下了本轮行情的最高收盘点位。

　　值得注意的是，虽然大盘震荡反弹，但市场结构性分化仍然在加剧。其中，上证50指数上周强势创出本轮行情以来的新高，但创业板指数却大幅下挫。大盘股和小盘股的明显分化，是否还将延续下去？

　　牛博士：上周大盘前三天都在震荡调整，但最后两个交易日上涨，大盘最终创出了收盘新高。你对上周行情怎么看？

　　道达：进入7月之后，大盘始终还是保持相对强势，但沪指上方面临的3229~3238点的缺口，却是依然难以攻克。前一周，白马股陷入调整，对大盘的冲高存在一定压制作用。而白马股的调整，其实一直持续到上周二，才算完全结束。上周二，上证50指数上涨0.8%，创出本轮行情以来的收盘新高，周三虽然冲高回落，但周四和周五则完全成为领涨市场的最重要板块。个人感觉，经过7月两周时间的震荡调整之后，市场的主线并没有变，白马股终于又重新开始启动。

　　不过，在近期白马股的反弹过程中，多头推高的主流品种，较之前有一些调整。此前，白马股领涨的主要是白酒龙头、家电龙头、安防龙头等。但这类个股，前期涨幅已经不小了。所以，在近期白马股的上涨过程中，主流资金追捧的对象，并不再局限于此前的消费类个股，而是扩散到其他的一些大盘蓝筹股领域。比如，周期类的钢铁、有色，以及上周最明显的大金融领域，如银行、保险和券商。

　　牛博士：上周银行、保险和券商股的大涨，本周，金融股行情是否可以继续参与？

　　道达：整个大金融板块的走强，我觉得消息面的因素，是无论如何都绕不开的。众所周知，上周五和周六，全国金融工作会议在北京召开。会议提出，金融工作要围绕服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革三项任务；提出要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置；设立国务院金融稳定发展委员会。

　　个人觉得，大蓝筹、大金融领域是市场主流，大趋势值得看好。所以，接下来，对于金融股的操作，我个人认为，如果本周初冲高过快过激，反而不是介入的好时机。

　　牛博士：你对创业板的调整怎么看？

　　道达：上周，创业板市场确实表现糟糕，创业板指数上周累计下跌4.9%，报收于1745.57点，离前期低点1711点已经不远了。

　　对于创业板股票的持续低迷，主要原因还是与业绩因素有关。比如，上周五公布业绩预告的长海股份，由于业绩低于预期，直接被砸了个跌停。欧普康视半年报净利润增速低于一季度，也是跌停；还有富瀚微、信息发展、东方通等不少创业板公司的跌停，其实都是刚刚发布了中报业绩预告，由于业绩不理想而跌停的。

　　个人感觉，A股创业板近期确实是“时运不济”。创业板现在可能还处于一个比较艰难的时期。虽然没有只跌不涨的市场，创业板股票跌多了也会反弹，但从操作上来看，确实还是不能与趋势为敌。

　　牛博士：那你对本周市场怎么看？道达：就沪指而言，如果本周金融股继续冲高的话，沪指有望向上挑战上方缺口的压力。但是，如果金融股出现短线获利回吐，则不排除继续在3200点附近强势震荡的可能，这两种因素都要考虑进去。

　　就金融股而言，我觉得不管短线是继续冲高，还是出现调整，在目前的市场环境下，金融股走强的趋势还没有看到改变的迹象。至于创业板，现在依然是估值回归、释放风险的过程，整个市场的结构分化可能将进一步延续。

　　沪深300指数仓位参考

　　此前仓位：六成

　　今日仓位计划：六成

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。