政策鼓励分红资金入市 下半年有3700亿待命（附个股）

　　原标题：政策鼓励！这类资金不断入市，下半年有3700亿待命！（附个股名单）

　　姚炯 高志刚

　　5月份以来个股行情看似红火，但两市成交却依然低迷，市场各方都认为目前市场仍然处在没有增量资金入市的存量博弈格局。其实，两市一直有一类资金在持续源源不断地入市，那就是通过上市公司分红回流A股市场的资金。

　　近年来管理层通过政策层面不断鼓励上市公司进行分红以回馈投资者，比如，为进一步规范上市公司现金分红，增强现金分红透明度，切实维护投资者合法权益，2013年11月30日证监会制定了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》；2015年6月12日证监会发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》；2015年8月31日证监会等四部委联合发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》；今年4月8日，刘士余主席在上市公司代表大会上再次明确表态，证监会高度关注现金分红问题，对于长期不分红的盈余企业会有相应的措施。

　　我们可以看到，上市公司的分红比例的确在不断提高。2016年有2031家A股公司进行了现金分红，占比约68%，现金分红金额超过了8300亿元，这个数字已经是10年前的10倍。

　　由于分红款是直接打到相关股东的股东账户，我们认为，对于流通股股东来说，分红款是一笔额外的可以继续入市的增量资金，从而为市场源源不断地补充流动性。

　　我们统计了今年上半年上市公司的分红情况，从今年初到7月5日，共有1805家上市公司完成了分红，累计分红总额为4372.79亿元，以流通股占总股本比简单测算可以回流市场的资金为2844.77亿元。其中，上汽集团、招商银行、兴业银行、格力电器通过分红为二级市场贡献的资金都在百亿元以上（见下表）。而建设银行虽然分红总额高达695亿元，但流通股占比只有3.84%，所以能够实际回流的资金有限。

　　　　我们还统计了从7月6日到年末的上市公司拟分红情况，根据相关公告，将实施分红的上市公司有592家，预计分红总额为4944.53亿元，以流通股占总股本比简单测算预计可以回流市场的资金为3709.84亿元。

　　具体到7月中上旬，在已经公布股权登记日的上市公司中，7月份还有139家上市公司准备实施分红（见下表），累计分红总额为2075.69亿元，以流通股占总股本比简单测算预计可以回流市场的资金为1552.15亿元。其中，工商银行、中国神华、交通银行贡献的增量资金位居前三，分别达到了631.7014亿元、489.7838亿元、106.5661亿元。

　　　　当然，在具体测算时我们并没有考虑股票红利的所得税问题。根据2015年9月7日财政部发布的《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。