A股情绪和资金面暂改善 银行保险受益

　　张忠安 林晓丽

　　央行连续5个交易日净投放，A股对资金紧张的担忧缓解，市场也逐步好转，周一沪深两市双双大幅上涨，其中，上证指数收盘上涨0.68%，深成指上涨0.70%，而漂亮50概念代表上证50指数更是放量大涨了1.28%，中国平安、招商银行、国泰君安、中国人寿、中信证券、南方航空、贵州茅台等涨幅都超过1%。

　　面对流动性趋紧，央行昨日直言：银行体系流动性总量下降较多！为此，央行连续5个交易日净投放，规模超过5000亿元，这也使得A股对资金紧张的担忧缓解，沪深两市纷纷上涨，其中，上证指数和深成指周一涨幅在0.70%左右，上证50指数放量大涨1.28%。

　　有分析指出，在流动性紧张暂时缓解的背景下，A股情绪和资金面都在改善，可以继续保持多头思维。不过，金融去杠杆尚未结束，利率上升直接利好大金融类上市公司业绩，特别是银行和保险。

　　央行连续五日净投放

　　“虽然金融去杠杆并没有结束，但流动性对A股的压力暂时有很大程度的缓解。”某券商宏观策略分析师称。央行19日直言：银行体系流动性总量下降较多，并当天向市场净投放1100亿元流动性。数据显示，过去5个交易日，央行连续净投放，累计额度超过5000亿元。

　　记者19日从央行网站获悉，当天央行称，受政府债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量下降较多，并在6月19日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。数据显示，央行公开市场昨日有100亿元逆回购到期。这也意味着，周一央行净投放1100亿元，为连续第五天净投放。

　　上周五，为对冲税期和逆回购、MLF到期等因素影响，央行开展了2900亿元逆回购操作，在不计2070亿元中期借贷便利（MLF）到期的情况下，向公开市场净投放2500亿元，创下近5个月来单日最高净投放量。有分析人士指出，在过去5个交易日，央行累计净投放流动性规模达到5200亿元，显示出对季末流动性的呵护意图。

　　有分析认为，从往年经验来看，6月下旬，资金面收紧压力或有所加大，但央行仍适时加大流动性投放，资金面出现异常紧张的可能性仍小。海通证券宏观分析师姜超表示，6月份恰逢MPA年中考核，而且叠加美联储加息冲击，为了防止流动性过度紧缩，央行提前投放大量货币，这也使得当前市场流动性没有此前想象的那样紧张。

　　后市：A股银行保险股受益利率提升

　　海通证券宏观分析师姜超表示，虽然央行近期不断向市场投放流动性，但银行同业存单随即井喷至历史新高。这也意味着，金融加杠杆在货币供给增加的背景下有卷土重来的架势。因此，在6月流动性相对够用后，7月份流动性或没有那么“充裕”，资金利率上涨趋势难以改变。这也使得A股大金融板块受益明显，特别是上市银行和保险。

　　“我们看到，央行主动对流动性进行管理，市场效果也很明显。但目前金融工具的调控都是短期的。这也就是说，这个月不紧张了，可能下个月会紧张，只要金融去杠杆继续，资金整体上的紧张局面是不会改变的。”上述某券商宏观策略分析师指出。在银行同业市场上，shibor利率继续走高。周一除了1个月和3个月期限有小幅回落外，其余期限的shibor利率全部上涨，其中，14天期限利率上涨了3.9个百分点，6个月期限的利率已经超过了4.54%。

　　A股市场上，大金融类上市公司将直接受益于资金利率的上升，特别是银行和保险。其中，对上市银行而言，财富证券分析师龙靓指出，受房地产新规影响，银行开始陆续取消房贷利率折扣，普遍回到基准以上，叠加外围加息，将带动银行资产收益率大概率上行。“在保守估计资产增速，且在净息差开始回升的背景下，商业银行2017年净利润增速有望跑赢2016年。”

　　申万宏源证券分析师王胜也指出，当前A股银行板块估值处于底部。资金利率上抬逐渐传导至贷款端，有利于银行息差改善，部分个股存在补涨机会。

　　而对保险板块，一方面，保费增长较快，其中，今年前4 月全市场寿险原保费同比增速高达32%。其中，中国人寿今年前5个月原保费收入约2985亿元。另一方面，长期利率的上行和负债利率的稳定将利好保险公司的利差益。2015 年以来随着中国市场利率的持续下降，投资者对中国保险公司的利差率收窄的担忧压制了保险公司的估值。而这一趋势在去年年末和今年上半年得到了逆转。不少机构预计保险类上市公司业绩和股价有望继续震荡走高。

　　监管叫停网贷机构涉足校园贷

　　广州日报讯 （全媒体记者林晓丽）中国银监会、教育部、人力资源社会保障部日前下发了《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》（下文简称《通知》）称，未经银行业监管部门批准设立的机构禁止提供校园贷服务，且现阶段一律暂停网贷机构开展校园贷业务。

　　《通知》指出，部分地区仍存在校园贷乱象，特别是一些非网贷机构针对在校学生开展借贷业务，突破了校园贷的范畴和底线，一些地方“求职贷”“培训贷”“创业贷”等不良借贷问题突出，给校园安全和学生合法权益带来严重损害，造成了不良社会影响。

　　“通知”明确表示，现阶段，一律暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务，逐步消化存量业务，有序清退校园网贷业务待还余额；存量校园贷业务要制定整改计划，确定整改完成期限，明确退出时间表。

　　记者调查发现，目前大部分校园贷平台依旧处于正常运营状态。

　　超期未完成整改的暂停其开展网贷业务

　　不过，《通知》强调：对拒不整改或超期未完成整改的，要暂停其开展网贷业务，依法依规予以关闭或者取缔，对涉嫌欺诈、暴力催收、制作贩卖传播淫秽物品等严重违法违规行为的，移交公安、司法机关依法追究刑事责任。

　　艾瑞咨询《2016年中国大学生消费金融市场研究报告》显示，2016年我国大学生消费市场规模达到4524亿元，同比增长4.7%，呈继续增长趋势。

　　据网贷之家不完全统计，截至2017年2月底，全国共有74家互联网金融平台开展校园贷业务，比2015年顶峰时期减少47家。其中，有28家平台选择停业关闭网站，占停业及转型总数的60%；有19家平台选择放弃校园贷业务转战工薪阶层的贷款业务，占比为40%。

　　而广州互联网金融协会会长方颂表示，目前，广州市的网贷平台，均已暂停校园贷业务。

　　一边是网贷机构的退出，另一边则是银行正规军的进入。

　　记者注意到，中国银行、建设银行等机构近期已纷纷布局校园市场。