股灾两周年：价值股笑到最后

　　原标题：股灾两周年：谁跌得最惨，谁依旧笑傲

　　时过境迁，如今的A股市场与两年前的大不一样。彼时，A股市场沉浸在牛市的狂欢中，“妖王”争霸赛轮番上演，题材概念炒作一浪接着一浪，满天的泡沫让市场失去了理智。然而股市危机的到来，给燥热的市场泼了一盆冰水，妖股被打回原形，概念炒作难成气候，价值股逐渐被市场挖掘成为A股“主力”。

　　2015年6月12日的沪指最高点5178.19点成为牛熊转换的分水岭，而如今（2017年6月13日，下同）的指数点位3153.74点相较当时已跌去近40%，而创业板无疑是跌得最猛的，同期跌幅超过50%。创业板去泡沫化也成为这两年来的一大特征。

　　那么这两年来，到底哪些股从最高点摔下来，哪些股则仍旧笑傲A股。经统计发现，部分*ST个股跌幅较大，以及曾经辉煌一时的创业板妖股如今也落得一地鸡毛的尴尬处境；而历经股市危机仍旧处于涨势的个股中，有些是依靠重大资产重组或者借壳催热股价，有些则是凭借自身优质的基本面。

　　　　“妖王们”跌落神坛

　　2015年6月15日股市危机的开始，无疑成为大多数个股走势的转折点。经过A股环境的大变后，曾经辉煌一时的高股价者如今是否安在？

　　以跌幅来看，Wind数据显示，相较最高位时的2015年6月12日收盘价，如今有12只个股的跌幅超过80%，股价腰斩的则有1182只个股，占到当时已有上市股票（2749只）的43%。上述12只个股中有*ST个股6只，剩余的6只个股中则有5只来自创业板，其中\*ST锐电（601558.SH）、\*ST智慧（601519.SH）、\*ST一重（601106.SH）的跌幅均在83%以上，分别为85.66%、84.93%、83.73%。

　　而若以曾经的辉煌程度来看现在的落差，安硕信息（300380.SZ）、京天利（300399.SZ）、暴风集团（300431.SZ）、三六五网（300295.SZ）、长亮科技（300348.SZ）等跌幅均靠前，分别为82.55%、82.35%、80.51%、80.30%、79.65%。从这些个股的共性来看，均来自于创业板，均曾为高价股和互联网概念股。

　　这其中，安硕信息最高曾创出474元/股的高价，并一度坐上“妖王”的宝座。当时的安硕信息被市场追捧为互联网金融概念股，并随着一个个相关公告的发布，其股价也不断飞涨。然而好景不长，2015年股市异常波动来袭，安硕信息在股价登顶之后开启了断崖式下跌，股价与市值均大幅缩水。

　　而彻底扯下安硕信息遮羞布的是证监会的立案调查。原来安硕信息的股价是被“吹牛皮”吹上去的，经调查之后，其勾结分析师“编故事、传故事、信故事”误导投资者的罪行也随之败露，并成为A股市场因吹牛而被查实的第一单。

　　与安硕信息类似，在2014年10月份牛市酝酿期上市的京天利，用不到一年的时间，每股股价就曾最高飙涨超300元，然而证监会的一纸立案调查书以及突如其来的股市危机也让其“熊相毕露”。再经过之后市场的持续震荡，目前该股也逐渐淡出市场视线，13日收盘后复权后的股价为47.88元/股。

　　被打上“妖股”标签的暴风科技，在A股的去泡沫化过程中也逐渐淡去“神话”色彩。暴风集团虽然此前踩准点停牌躲过了“跌跌不休”的深度调整期，但是携双份利好复牌依旧不免迎来数个跌停板。此后市场对其盈利能力、财务报表等提出质疑。该公司公告显示，去年净利润同比下降69.53%；今年一季度净利润亏损1647.89万元，同比下降585.32%。

　　综上看来，作为新兴行业集中营的创业板，此前集聚了众多利好概念，这让其一度站到风口上。但是经过A股异常波动、震荡调整之后，炒作风消停、泡沫破裂，个股的实力更多还需要靠业绩说话。

　　有市场观点认为，经过急跌以及去泡沫化之后，创业板进入到个股分化的阶段，基本面将受到投资者的重视，只有那些业绩和成长性兼顾的上市公司才能脱颖而出。

　　　　价值股笑到最后

　　对于大多数个股而言，A股市场的异常波动是“疾风骤雨”，但仍有小部分个股具有较强的抗风险能力，至今处于涨势。这其中有些个股是借助重组或者借壳实现大涨，也有些个股则依靠的是优质的基本面，后者最具代表性的当数贵州茅台（600519.SH）。

　　Wind数据显示，2015年6月12日至2017年6月13日期间，有288只个股处于涨势，涨幅在100%以上的股票有35只，涨幅超过200%的则有8只股票。

　　这其中，齐星铁塔（002359.SZ）和巨人网络（002558.SZ）的涨幅均在400%以上，信息发展（300469.SZ）和金利科技（002464.SZ）的涨幅则超300%，剩余的4只涨幅超200%的个股则分别为协鑫集成（002506.SZ）、新元科技（300472.SZ）、韩建河山（603616.SH）、索菱股份（002766.SZ）。

　　具体分析上述个股来看，齐星铁塔的“好成绩”或许更多因为重大资产重组。该公司曾因筹划重大资产重组一事躲过了股灾，其在2015年7月2日公布定增预案，于次日复牌之后股价连续涨停，至2015年底前也一直处于上涨态势，今年3月份也出现过一轮上涨行情。

　　巨人网络的大幅上涨则是因为借壳世纪游轮，回归A股市场。巨人网络与世纪游轮的“联姻”方案公布并复牌之后，当时的世纪游轮股价连“献”出20个涨停板，每股股价在一个月左右从30元左右飙涨超过200元。目前该公司后复权后的股价为186.6元/股。

　　与上述个股借助重大资产重组或者借壳而实现股价大涨不同，以贵州茅台为代表的价值股则凭借自身优质的基本面笑傲A股。

　　　　2015年的股市危机并没有打乱贵州茅台一贯的走势，只在8月底之时出现较大幅度的下挫。2016年以及2017年至今对于A股市场而言，是一次弱市调整的过程，而从贵州茅台的K线图来看，整体处于上扬的走势。

　　过硬的业绩是贵州茅台股价屹立不倒的原因之一。根据公开资料，自上市以来，贵州茅台的业绩一直处于盈利状态，并且同比均呈现不同程度的上涨态势。

　　“震荡市业绩为王，‘抱团’本质上源于业绩更优。”在近期的2017年中期A股投资策略报告中，海通证券首席策略分析师荀玉根指出，2016年1月底以来，市场抱团消费龙头与白马成长，核心源于相关个股业绩持续较好，且盈利与估值匹配度高；投资者结构变化助推市场风格偏价值，A股长期也会有龙头溢价；市场结构有望从“一九”回到“三七”，从一线蓝筹价值向二线价值成长扩散。