中小创亏钱效应明显 资金或正重回中小创

　　原标题：部分中小创个股或迎布局机会

　　中国证券报实习记者 吴瞬

　　今年以来，蓝筹股、白马股屡获资金青睐，中小创则在去泡沫和估值重估中杀跌，成为股价下滑的“重灾区”。据中国证券报记者统计，今年以来在861只中小板个股中，有671只个股股价下跌，占比达78%。在目前的中小创板块中，部分个股跌幅超过80%。在投资人士看来，这或许意味着部分有基本面支撑的中小创个股或迎来机遇。

　　中小创亏钱效应明显

　　此前随着并购高发、借壳上市增多，壳价值水涨船高。而并购带来的高增长，更是带来了资本市场对于并购和壳公司、次新股的追捧，也带来中小市值公司估值水平的提升。炒题材、炒概念的玩法在中小创领域屡试不爽，诸多游资获利丰厚。

　　但随着2016年以来，IPO提速，借壳、并购、再融资逐步收紧以及最新的减持新规发布，中小创套利空间被大幅压缩，资金也开始撤离中小创。大股东面临的情况越来越糟糕，随着监管趋严、IPO提速，无论是卖壳还是收购都越来越难。从2016年下半年开始，公募基金在陆续撤离中小创、远离故事；拥抱价值股和蓝筹股。而随着资金不断撤离，股价持续下跌，留守的资金越来越焦虑。

　　2017年上证指数虽然持续震荡，但跌幅实际上并不大。反而是中小创则是持续走低。仅4月到6月，中小板指数就下滑近5%，创业板指数更是下滑超过7%。从个股来看，下滑幅度则更为惊人，中小板跌幅超过70%的有7只，创业板则为13只，中小板跌幅超过50%的有56只，创业板则为66只。

　　资本市场尤其是中小创领域亏钱效应明显。根据私募排排网数据，5月份的私募机构平均收益涨幅为-1.15%，实现正收益的私募不足三成。而据相关人士分析，实际上很多私募的观念还是没有转变过来，依然希望通过“炒小票、炒概念”的方式来赚钱。

　　“从今年的市场行情来看，市场风格已经发生很大转换，部分更早转向成长股、白马股的私募业绩会更好。”深圳一位私募人士表示，实际上，近期他一直处于空仓状态，正在等待行情的实质性转变。

　　资金或正重回中小创

　　在市场风格转换下，中小创是否还存在投资机会？对此，一位私募人士表示：“我个人一向坚持高成长价值投资，就是因为总有新的中小企业发展壮大超过同行前辈成为‘独角兽’，为投资者创造巨大的成长利润。过去如此，未来也必然如此，所以中小创未来的机会是在发掘未来高成长企业。”

　　在目前的行情下，中小创的底部何时到来？招商证券表示，中小创要见底必须同时满足两个条件，一是空间，二是时间。“2017年中小创整体业绩仍保持双位数正增长，两者共同作用，中小板的估值水平在2018年将会回落到30倍附近；创业板的估值水平将会回落到34倍附近。这就意味着，中小板指数整体仍有13%的回落空间，而创业板指数仍有20%的回落空间。而业绩越差、市值越小、对并购越依赖、估值越高的公司，下跌的空间越大。根据多个角度判断，此轮底部出现的时间应该在2018年三季度前后。”

　　而从数据上看，资金或许正在重回中小创。6月7日到9日，上证指数上涨1.81%，A股成交金额较前三日增加33.97%，中小创个股主力近三日资金净流量共为526.58亿元，其中主力资金净流入前列的个股是海康威视、回天新材、赣锋锂业，分别净流入8.29亿元、8.28亿元、6.49亿元；净流出最多的个股为飞马国际、仟源医药、开元股份，分别净流出0.02亿元、0.01亿元、0.01亿元。