白马股分化削弱反抽能量

　　来源：深圳商报

　　周三A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，上证指数在早盘低开后，受到雄安概念股的崛起积极影响而震荡走高。但奈何保险股疲软，大盘受阻回落。午市后还一度小幅跳水，考验3100点的支撑。

　　近段时间，A股市场的指数虽然震荡幅度加剧，但白马股一直运行在上升通道，贵州茅台、格力电器、老板电器、美的集团等个股一直运行在上升通道中，股价走势相对强硬。此类个股成为A股市场的主心骨。

　　但是经过了持续强势之后，不仅仅是二级市场的套现意愿在增强，而且发起人股东、高管也有着一定的套现意愿，美的集团、老板电器在近两三个交易日均有着类似的信息。似乎向市场透露出，没有便宜的估值，白马股也不再是价值投资所要考虑的范畴。

　　想想也是，不少白马股经过今年前四个多月的强势，目前估值已不便宜。比如说贵州茅台，5000亿元的市值，30倍左右的市盈率，是有点贵了。这在白色家电股等诸多品种均有着类似的特征，甚至包括恒瑞医药、复星医药、中国医药等品种。所以，随着美的集团、老板电器的高管、大股东的减持，给白马股的估值体系拉响了警报，提醒市场参与者，好股票也得好价格。如果股价涨幅大幅超过实际的业绩增速，也是泡沫，最终的结果就只有一个：股价调整。

　　当然，由于目前市场舆论氛围尚好，央行也在不断地注入流动性。国债逆回购利率持续回落就表明市场的资金面相对宽松，所以，多头仍然有着一定的喘息契机，驱动着指数的平稳。体现在周三盘面中，就是涨停板家数仍然达到50余家，且雄安概念股、新股等品种整体上保持着强硬的态势，在一定程度上削弱了白马股分化所带来的调整压力。

　　但有两点值得注意，一是白马股的分化，可能会使得多头的信心受到损伤。毕竟白马股是各路资金均为认可的品种，尤其是一些为打新而配置股票的资金群体，更愿意去持有这些白马股。但是，白马股渐有大股东减持的警报，说明估值压力开始显现。与此同时，新股扩容节奏的提速，也意味着新股不再稀缺，所以，新股开板时间渐趋提前，打新的收益率预期也随之减弱。这样就不排除部分打新资金准备“撕票”的可能性。所以，白马股的未来走势不仅仅受到大股东减持的压力，而且还有打新资金套现的压力。

　　二是市场兴奋点的雄安概念股在近期虽然是强者恒强，但渐有分化的苗头。比如说在周三，汉钟精机等个股就有冲高受阻的态势。如果此类个股在周四进一步分化，A股就可能会丧失聚集市场人气的兴奋点。所以，短线A股难有持续大力度反抽的可能性。只是考虑到保险股等指标股调整较为充分等因素，当前A股也不会出现大的下跌走势，在3100点上方反复震荡蓄势，以等待新的催化剂。

　　在操作中，建议投资者仍不宜加大仓位。在仓位配置上，可以适当关注一些新股，毕竟新股开板时间提前，这给二级市场留下了一定涨升空间。而近期明显有热钱开始关注新股，盐津辅子在周三创出历史新高就是如此。因此，在操作中，可以关注一些质地较佳、行业需求乐观的新股。（金百临咨询 秦洪）