首日行情剧透五月投资主线：两大热点或有变化

　　作为贯穿四月份行情的两条主线，以白酒、家电为代表的消费白马股与以雄安概念为代表的区域性题材此前持续吸引着大量资金的关注，两者时常表现出的“跷跷板”效应也是近期市场的一大看点。

　　　　在五月首个交易日中，尽管大盘最终缩量收阴，但这两条主线可谓有声有色，其极具信息量的市场表现或许也能够为全月的市场风格定下基调。

　　　消费类白马股去伪存真

　　既然称之为白马股，业绩基本面的稳定增长自然是必要条件。近期，多只一季报业绩低于预期的消费类个股股价遭遇滑铁卢，大量机构席位资金的集中抛售成为这些个股下跌中的最大卖空力量。

　　海信电器4月29日披露了2017年第一季度报告，公司一季度实现营业收入67.03亿元，同比下滑5.98%，实现归属上市公司股东净利润2.69亿元，同比下滑49.53%。在业绩下滑的影响下，海信电器5月2日直接以跌停板价格开盘，在早盘略微震荡后，收盘仍被大单封死在跌停板之上。

　　对于这些消费板块个股，主力资金的核心买卖依据便是公司基本面业绩的变化，对于业绩低于预期的个股，资金集中抛售的态度是十分明显的。在海信电器之前，白酒板块的水井坊，计算机板块的网宿科技等均因为业绩不及预期而遭遇大跌，盘后交易所公布的龙虎榜显示，大量的机构席位占据了这些个股的卖出榜单，且卖出金额巨大。

　　相对应的，也有一部分消费股业绩高于此前市场预期，随之而来的便是股价的快速上涨。同属家电板块的青岛海尔，4月29日披露的2017年一季报显示，公司一季度实现营业收入377亿元，扣非后归属母公司净利润为14.6亿元，分别同比增长69.7%和51%。华泰证券研报认为，公司单季度营收增速屡超预期来源于坚持转型、升级以及全球化方向。在此背景下，公司盈利能力有望持续得到提升。

　　在一季报公布之后，青岛海尔5月2日股价大涨6.23%，领涨整个家电板块。此外，业绩同样呈现稳定增长的苏泊尔、老板电器等个股同样在五月首个交易日中逆市录得上涨。

　　（部分家电股一季报业绩与五月首日市场表现）　　区域题材方兴未艾

　　在消费板块个股根据业绩不同呈现分化态势的同时，区域性题材在五月首个交易日中走势如火如荼，首当其冲便是雄安新区概念。

　　5月2日，两市共有十余只雄安概念股收报涨停，其中龙头品种冀东装备股价在最近6个交易日内收获了5个涨停，4月以来累计涨幅达到195%。此外，中化岩土、汉钟精机等个股同样呈现连续涨停的走势。新疆板块表现同样抢眼，北新路桥在最近5个交易日内收获了3个涨停，4月以来累计涨幅为46.50%。西藏板块也涨幅靠前，西藏天路、西藏珠峰涨幅均超过3%。

　　 （冀东装备近期K线走势图）　　活跃在交易一线的游资始终构成了上述区域性题材的最大买入力量。在冀东装备最近6个交易日的龙虎榜单中，出现了大量擅于把握市场热点的一线游资席位身影，包括中信证券上海淮海中路、浙商证券绍兴解放北路、招商证券深圳蛇口工业七路等席位均是高频率、大金额地登上榜单。其中，招商证券深圳蛇口工业七路的操作十分引人关注，该席位最近一周在冀东装备的龙虎榜中“三进三出”，无论从个股市场表现还是买卖交易金额上看均是获利颇丰。

　　光大证券认为，雄安行情分化调整之后，板块热度依然不减，未来随着细分详细规划的不断出台，细分板块可迎来新的机会，可重点关注水环境治理、智慧城市板块等。同时，2017年“一带一路”高峰论坛将于5月14日在北京举行，在经济全球化大背景下，中国企业走出去的同时又要强调绿色发展与绿色输出，具有海外背景的环保公司将在基础设施建设、高端技术共享及海外并购方面受益。

　　公募4月份仓位下降 基金对白马股现分歧

　　4月份市场整体下跌，除了少数龙头消费股逆势上扬走出“漂亮50”行情之外，新兴成长股跌幅惨重。从公募基金仓位情况看，偏股基金仓位明显下降，但与此同时，消费行业却获逆势加仓。不过，在部分龙头股上涨过程中，不少基金已经从消费板块逐步撤离。

　　公募仓位下降

　　从公募基金仓位情况看，众禄研究中心仓位监测数据显示，偏股型基金平均仓位为79.94%，比3月底降低0.61%。

　　从基金持仓情况看，截至4月底，基金配置比例居前三位的行业是食品饮料、医药生物和电子行业；配置比例居后三位的是轻工制造、农林牧渔和电气设备。从基金加减仓情况来看，基金4月主要加仓了食品饮料、建筑装饰和非银金融三个板块；主要减仓了计算机、采掘和汽车四个行业。

　　基金对白马股现分歧

　　4月份以来，市场演绎出“漂亮50”行情，海康威视、格力电器、美的集团等龙头股强势上涨，其余个股呈现普跌行情，尤其是成长股跌幅惨重。据记者了解，在白马龙头股飙涨之后，基金开始出现严重分歧，不少基金已经借机减仓。而从基金和上市公司定期报告看，一季度已经有基金开始减仓白马股。

　　基金一季报已经显现出对龙头股的分歧。以安防监控龙头股海康威视为例，在持有该股市值最多的15只基金中，一季度有5只基金加仓，有8只基金减仓，两只基金持股不动。同样分歧出现在美的集团、格力电器等龙头股中，以格力电器为例，一季度博时主题行业基金减持1000万股，而易方达价值成长基金则加仓957万股。

　　沪上某公募基金经理透露，早在三月下旬，已经开始减仓部分前期涨幅较大的龙头股，转而调整为部分调整到位的真实成长股，但是没想到进入4月份以来还在猛涨，但在他看来，从估值角度看，不少白马股估值已经处于历史高位，从性价比看已经缺乏比较优势，接下来关键看业绩的兑现情况。（记者 赵明超）