古禅：觅回“获得感” 股道再长征

　　大盘近期大跌后有所企稳，周三沪深综指均拉带上影小阳。市场心态依然低沉。

　　　　市场抛压有3个新特征

　　自前周五到本周一的7个交易日，股市发生连续急挫，虽表面上深沪综指跌去不到8%，但对投资者的内心震撼不亚于2015年。这主要是，宏观经济数据录得了超过预期的表现，GDP增长率在国际社会作出一个良好的表率。作为晴雨表的股市，本应“扬眉吐气”才是，但事与愿违。

　　而且，许多投资者恐慌于根本不清楚做空的对手是谁。总体上市场的抛压带有3个新特征：不计成本（有接盘就卖），不看业绩（蓝筹股、亏损股没区别），不分时段。这不仅加重市场分析的困难，而且使得提前抄底者越抄越套，严重打击了市场人气。

　　一些机构分析师根据机构合同的性质，将莫名其妙的抛盘同金融机构“委外业务”的提前结算关联、同理财产品提前赎回挂钩。但是，没有多少金融单位主动承认，这加剧了恐慌。实际上，3月底央行刚进行了号称“史上最严峻”的MPA考核，金融机构刚刚忙于拆东墙补西墙，考核结果尚未开始分析，银监会马上又进行一次全面整顿，“历史”又被刷新，这次已没“墙”可拆，处理“窟窿”或累及股市。

　　周一大跌，周二、三有所反抽，但从盘面分析，不计成本、不看业绩、不分时段的“三不”抛盘依然存在，因此后市决定于金融机构的整顿方式，决定于抄底或补仓资金是否高于市场潜在抛售量。

　　目前银行理财余额最新数据为29.1万亿左右，但未披露涉及股票数量，理财结构最接近可查时间为2016年6月底，其中7-8%为权益（偏股）类，2-3%为基金（包含偏股基金），不妨设两者合计涉股市比例不低于8%，即不低于2.33万亿银行理财投入股市。其中被认为“不当”的比例直接影响当前股市，处理方式、处置时间，则影响到股指筑底的时间段。

　　　　利好消息也连续出现

　　在一片风声鹤唳之中，也悄悄传来好消息。第一，拟IPO辅导时间延长到1年，甚至实际上为1.5年，业绩标准略为加重。第二，《证券法》二审，暂时回避争议颇大的“注册制”内容。第三，北京等7省区市养老保险基金首批入市投资，但此1370亿可可能投向货币基金，未知其中直接买股票的数量。

　　在投资者信心受挫之际，中央政治局会议精神周三见报。其中既有对“防控金融风险”的继续强调内容，也不乏对股市的利好信息：“扩大改革受益面，扎实做好重点民生工作，让人民群众有更多获得感。”获得感是个可意会难详细表述的概念，不同阶层有不同感受，例如广州多了蓝天白云，就使广州过客体会“获得感”。

　　中央的部署是股市全体参与者的任务，必须扩大股市改革的受益面，让大多数股市投资者“有更多获得感”。当年“股改”让原始股东向公众股东平均10送3股后解禁，牛市来临，此全体股东的共同“获得感”有待重新觅回。

　　（作者古禅为信息时报特约撰稿人）