秦洪：资金南下 倒逼A股蓝筹股重塑估值坐标

　　 　　原标题：秦洪看盘|港股牛市雏形让A股市场参与者产生一种美好的联想

　　金百临咨询 秦洪 来源：澎湃新闻

　　周二A股市场出现了探底回稳的K线走势。其中，上证综指在家电股、白酒股、医药股等蓝筹股的牵引下再度拉出一根阳K线，再有突破前行的态势。与此同时，港股恒生指数行走在上升通道中，再创弹升行情新高。由此可见，A股与港股已形成联动格局，有望重塑亚太市场新格局。

　　　　熟悉的“黑天鹅”，杀伤力不强

　　对于近期A股市场的走势来说，有分析人士指出不要掉以轻心，主要是因为越来越多的信息显示出2017年一季度末的资金面紧张情况可能会超预期，已有券商分析师指出2017年3月底所面临的资金紧张情况可能是2015年以来最为严厉的，也就是说，钱荒越来越明朗。

　　但是，A股市场参与者的情绪似乎并没有受多大的影响，这一方面是因为A股参与者的结构较前些年有了实质性的改变，维稳资金深度介入，A股参与者的情绪较为稳定。另一方面则是因为A股以往的走势多次证明，同类型的“黑天鹅”只有第一次出现时，市场情绪才会吓得崩溃。如果再来一次，就不再担心与害怕了，所以，钱荒对A股市场的最大影响是2013年的6月底。随后仍然不时有钱荒，但A股情绪并没有大起大落，说明同类型的“黑天鹅”反复出现，已是脸熟，所以，杀伤力大大下降。

　　　　资金南下，倒逼A股蓝筹股重塑估值坐标

　　更何况，近期A股市场还有一个让人宽慰的信息，那就是港股在近期持续活跃，港股恒生指数在周二再度震荡前行，已站上24500点。这还是在近期港股热门股——美图公司（01357.HK）再度下跌近一成的大背景下出现的。如此走势就说明了在深港通、沪港通的资金南下通道较为畅通的背景下，内资资金已成为港股强有力的买方。而且，从港股在近期的走势来说，除了内资资金一直喜欢的软件股外，也使得一批蓝筹股出现了估值回归的态势，包括潍柴动力（02338.HK）、复星医药（02196.HK）、中国中车（01766.HK）的日K线图均出现了牛股启航的K线。

　　这对于A股市场来说，的确是一个较佳的心理暗示，一是因为港股与A股一样，均背靠中国的宏观经济，港股的牛市雏形，至少是强势特征，有望让市场参与者产生一种美好的联想。港股强，说明国际资本、内资资金对中国经济的前景仍然乐观，否则不会如此大举买入港股。

　　二是港股蓝筹股的强势，也直接抬升A股蓝筹股的估值支撑位。因为A股的蓝筹股所对应的相关公司，大多是港股、A股两地上市，前文提及的复星医药、中国中车等个股均有A股，也有H股。所以，H股的股价上涨，直接托起了A股的股价支撑点位。

　　由此可见，内资资金的进一步南下，与长期滞留在香港市场的国际资本一起，构成了港股的强有力的买盘，驱动着恒生指数节节走高。如此就会迅速传递到A股，如此一来，A股的蓝筹股也会震荡前行。其实近期盘面已得到了强有力的表现，比如周二贵州茅台（600519.SH）、华东医药（000963.SH）等个股均创出新高，白酒股、医药股、家电股等蓝筹股联袂逞强，看来，A股的蓝筹股估值坐标的确在重新修正中，从而释放出强大的做多能量。

　　看到了积极的一面，也需要正视一些不利的信息，比如说短线的资金面的确有些紧张，虽然不至于对A股形成趋势性的压力，但在盘面带来一点小麻烦还是可能的。再比如说成交量一直未能明显放大。

　　所以，A股的趋势向好，但短线的波动仍然不可避免。故在操作中，建议投资者预防短线波动，但在仓位配置上，仍然需要重点关注蓝筹股估值重估所带来的交易性投资机会，“喝酒”、“吃药”或成近期市场的一个主要潮流。