券商齐看好中游行业:供需改善共振带动回暖 望王者归来

　　由于CPI和PPI数据双双超预期走高，近期A股市场对于通胀上行、信贷扩张造成货币政策承压的担忧情绪也有所升温。不过券商分析师认为，由于“春节错月”、低基数效应等因素影响，通胀上行趋势仍然待考，通胀风险暂时无忧。而物价温和上涨短期利好股票市场，周期类行业率先受益。但近期反复活跃的周期性行情开始进入右侧，伴随着价格增长由上游逐渐传导至中游，未来一段时间或是“中游崛起”的黄金时期。

　　方正任泽平：行业景气正向中游传导 中游崛起王者归来

　　中游崛起，王者归来。信贷超预期、需求超预期、改革超预期，带来上半年业绩超预期。经济周期内，“行业景气轮动”规律显示景气自上下游向中游传导，王者归来。两会前后是股市做多的时间窗口，围绕经济业绩牛（中游、周期）和改革红利牛（一带一路、国企混改、京津冀协同发展、去产能加码扩围、农业供给侧改革、PPP等）展开。

　　海通荀玉根：供需改善共振带动中游回暖 掘金结构性机会

　　“2016年下半年以来，建筑建材、工程机械等传统中游行业普遍回暖，这轮中游回暖是供需两方面共同改善的结果。”根据荀玉根的分析，需求方面的改善来自于地产投资回暖和基建投资的再发力；在供给侧改革的背景下，水泥企业通过联合限产等措施实现了价格的相对稳定和行业利润率改善，工程机械行业同样经历了漫长的调整阶段，库存减少以及存量产能的淘汰共同推动行业景气度回升。

　　对于这轮中游行情的特征，荀玉根概括为“需求不强、供给改善、机构配置有所增加”。

　　川财证券：周期性行情进入右侧 中游是布局重点

　　川财证券认为，周期性行情进入右侧，中游是布局重点。随着市场对周期性行业的极度追捧，左侧布局的机会已经过去，周期的行情逐步进入右侧，重点把握确定的结构性机会，中游有望成为布局重点，如机械，水泥，航运等。