国金证券策略周报：一年之计在于春 老树新花

　　（原标题：国金证券策略周报：一年之计在于春 老树新花）

　　一、海外：“特朗普承诺的减税方案”提振欧美股市与原油，美债价格下跌，美元指数上行，中美关系“趋暖”有助于权益类风险偏好回升；除减税方案外，特朗普之前曾承诺增加基建支出等，后续亦有望成为焦点

　　美国经济数据稳定，加上“特朗普承诺的减税预期”提升了投资者的风险偏好，欧美股市纷纷上攻，美国三大股指集体创下历史新高，原油价格上行至56.61美元/桶，美债价格下跌、收益率则水涨船高，美元指数重返100以上，周涨幅+0.99%。

　　特朗普近期透露“将在未来两三个星期之内，宣布税收方面的重大事项”，此番关于“减税方案即将出台”的言论，得到了官方的确认，称美国将迎来里根时代以来规模最大的全面税收改革，旨在增加就业，刺激美国经济增速。近期美国公布的经济数据也印证了美国经济确实稳中有进。截至2月4日当周，美国首次申领失业金人数为23.4万人，下降1.2万，显示美国就业市场保持稳定。

　　另外，特朗普在与中国外交方面“破冰转暖”，抛出橄榄枝，有助于全球经济的回暖以及权益类资产风险偏好回升。特朗普在上任两周左右时间，签署近22余项决议。后续，市场焦点除关注“减税方案”外，特朗普之前曾承诺增加基建支出等，后续亦有望成为焦点。

　　二、“国内1月进出口、重卡销量等”均出现积极变化，进一步给“国内经济景气度向好”提供了佐证，盈利驱动市场的逻辑将持续

　　2017年1月份内外贸易数据超预期。根据海关总署的统计，美元计价下，我国1月进口总额同比增加7.9%，出口同比增速扩大到16.7%。1月贸易顺差513.5亿美元，较16年12月大幅增加；另外，1月国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。受国家治超新政实施的推动，再加上煤炭市场补充库存等因素的同时叠加，公路和铁路货运运力紧缺，重卡新车销售迅猛攀升。再则，市场对1月份新增信贷预期在2.7万亿左右，信贷的投向成为市场关注的焦点之一。

　　总的来讲，国内宏微观数据均出现积极变化，进一步给“国内经济景气度向好”提供了佐证，盈利驱动市场的逻辑将持续。

　　三、A股年报披露步入密集期，盈利好转趋势有望延续，主要集中在周期价格驱动的中上游的行业

　　四、春节后将迎来“中央两会”，改革提升风险偏好

　　五、再次聚焦对“央行春节后首日上调政策利率”解读上来：更多的意在“抑资产泡沫”，利率上调之后将步入“观察期”

　　六、投资建议：立春一日，百草回芽，维持反弹的目标点位在3300点

　　风险因素：海外黑天鹅事件、减持规模超预期等