私募：短期市场仍在整固 春季行情可期

　　长江商报消息 资金面相对偏紧，“春节红包”行情能否继续？券商私募分析——

　　□记者 邹平

　　春节假期过后，A股市场的波动趋势和机会成为热点话题。“春节红包”行情能否继续？对2月的行情，多数券商私募人士认为资金面相对偏紧，对行情看法相对谨慎，认为“抢红包”行情手必须要快。

　　消息面上，央行上周五净回笼资金700亿元，并且连续五日净回笼，央行还全面上调了公开市场逆回购操作利率10个基点。招商证券徐寒飞认为，这是央行货币政策全面逆转的信号。海通姜超的观点则是确认货币政策已中性转紧。

　　此外，在新股保持高速发行的态势下，大小非解禁在2月也进入高峰，这加大了资金面的压力。

　　数据显示，2月解禁股份达到205亿股，参考市值约为2913.1亿元。其中，首发原始股东解禁压力巨大，解禁规模达到131.9亿股，参考市值超过2000亿元。2月有43家上市公司涉及原始股东限售股份解禁，解禁规模超过1亿股的有12家公司，陕西煤业、海天味业、牧原股份、东方网力、光环新网、金一文化、绿盟科技和东易日盛解禁数量居前；跃岭股份、安硕信息、金轮股份和麦趣尔4家公司解禁股份占总股本比例均接近或超过50%。

　　资金面或中性转紧

　　“春季躁动是历史规律，红2月概率高达90%。”华泰证券指出，高频数据显示经济短期稳定，且受旺季开工的带动，一季度周期品涨价仍能延续，盈利增速应该还能保持，对估值提供支撑。因此，无论从历史规律，还是流动性、企业盈利以及政策面上来看，春季（2至3月）是市场环境比较温和的一个时间窗口。

　　安信证券策略陈果团队对A股市场的春季行情维持乐观态度，其判断市场将呈震荡上行。短期市场仍在整固期，投资者可以耐心地逐步展开布局。

　　不过，陈果团队提醒，央行极有可能收紧流动性，这将强化投资者对今年全球货币政策同步收紧预期，这些因素目前A股市场还没有充分反应。

　　武汉中金联合资产管理有限公司投资总监杨锐指出，大盘在经过去年12月的调整和今年1月的震荡后，市场的交易风险很大程度得以消化，春节后市场情绪更加稳定，随着资金的回流，预计2月上证有望延续震荡企稳格局，核心波动区间为3050点—3250点。

　　深圳阜华资产管理有限公司首席策略官周宏杰认为，金融去杠杆、通胀预期等影响货币环境的因素仍未完全消除，流动性拐点仍未出现，因而对市场仍有制约。总体上指数大盘没有大的行情，但把握好结构性机会仍然会取得较好的收益。

　　春季行情维持乐观态度

　　投资策略上，兴业策略王德伦团队建议关注国企改革（混改实施加快，如铁路、军工、推动较快的央企和地企）、“一带一路”、银行（中长期有配置价值），以及超跌的绩优成长股。

　　广发证券建议关注机构低配的业绩加速行业——涨价、基建、电子是2016年业绩加速最快的三个领域，但其中很多行业已被机构超配。综合业绩、仓位、相对收益等角度来看，建议关注煤炭、旅游、营销传播、装修装饰、医疗器械。

　　杨锐建议2月重点关注军工混改的结构性机会。他分析，在《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》中可以看到，“军民融合”将作为支持战略新兴产业发展的政策和手段，而这样的提法，是第一次在战略新兴产业的规划中出现。不但如此，规划中还明确了军民融合重点发展的方向——军转民，支持军工企业发挥优势向新能源、民用航空航天、物联网等新兴领域拓展业务；民参军，引导优势民营企业进入国防科研生产和维修领域。

　　关注“国改”与供给侧改革

　　腾逸投资总经理张飞腾：

　　2月行情可能维持震荡调整格局

　　春节长假结束，央行“结构性加息”超预期，导致市场开门绿。从中期来看，债券市场年前的调整就已经意味着央行开始收紧货币政策，但此次收紧货币政策目前来看更多的是金融去杠杆，防风险挤压泡沫，和之前历次的加息并不一样。整体来看，对债券市场影响可能更明显，对A股更多的是短期的冲击。目前来看，实际上2月大家可能关注更多的是IPO的节奏是否继续推进，美国新总统的政策是否会更加超预期等。

　　综合来看，整个2月的行情可能依然维持震荡调整格局。在存量博弈的行情下，个股的机会延续节前状态的可能性更大。结合各种题材，可以重点关注军工行业、次新股。

　　鼎钧资本研发部负责人、高级合伙人杨焕：

　　结构性机会为主，寻找有改革预期标的

　　从历年行情来看，2月的上涨概率高达87%，且从历年数据来看中小创的表现均相对强势，考虑到2月是部分业绩优良的上市公司年报披露期，可以适当的找寻业绩持续增长类，同时2月为两会的准备阶段，对改革的预期或逐步升温，国企改革尤其是资产注入类标的停牌的家数或在2月迅速增加，找寻各地国资委旗下具备资产注入预期类标的。考虑到现阶段仍是去杠杆、去泡沫的阶段，2月的行情整体上来说还是结构性机会为主。

　　赛亚资本董事长罗伟冬：

　　大盘预计维持窄幅震荡市，看好业绩高增长股票

　　2月大盘预计会维持窄幅震荡市。影响行情因素主要有：一、1月货币和信贷投放巨大，2月会不会有一个相对紧缩的动作。二、IPO扩容节奏是否发生变化。三、大宗商品价格走势是否平稳。三、两会对证券市场是否有新的利好预期。每年春节后到盛夏前都是业绩浪的表现时间，看好高增长股的业绩浪表现。