持股过节还是持币过节?持股过节比例占73%

　　根据沪深交易所的安排，A股春节休市前只剩4个交易日。这对广大投资者来说，又到了是持股过节还是持币过节的选择节点了。而投资者也很纠结：持股怕被套，持币怕踏空，这种犹豫的心态也造成了近日A股的颓势。历史也显示，春节作为中国的重要节日，其前后市场情绪有明显变化，持股还是持币，投资者需要结合节前市场走势认真考虑。

　　对于节前是持股还是持币的问题，已进行中的调查结果显示，持股过节比例占73%；对于目前仓位情况，满仓比例占44%，持仓70%的投资者占比为23%，半仓的投资者为10%，空仓投资者仅占11%；对于节后A股走势，61%调查者认为节后会上涨，13%认为会下跌，25%认为会盘整。

　　A股春节前后上涨概率大

　　面对A股市场的不确定性，投资者可以参考下A股春节前后的历史表现，虽然历史不会重演，但历史至少可以参考。

　　据招商证券统计，过去15年（2002-2016年），春节前后A股大概率上涨，春节前五个交易日持股至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。春节前五个交易日，上涨概率93.3%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。

　　具体来看：

　　春节前五个交易日→上涨概率93.3%

　　春节后五个交易日→上涨概率80%

　　春节前五个交易日至后五个交易日→上涨概率为93%

　　由此可见，春节前后A股上涨概率极大，出现下跌的情况都是小概率事件了。而对于春节前后A股为何上涨概率大，招商证券给出了以下四大因素：

　　第一，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解。

　　第二，年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素，银行资金进入到居民手中，居民可支配资金提升，配置各类资产的需求均提升。

　　第三，保险一季度保费增加较多，客观上可供支配的资金增加。

　　第四，春节之后不久就是两会，两会期间会出台各类型的政策，市场普遍对于两会有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。

　　的确，历史并不会简单的重复，相比过去几年，今年春节有利因素主要是2016年四季度和2017年一季度业绩相对较好，春节前后很多公司公告业绩预告，会有利于市场风险偏好的提升。

　　而不利因素也不少，今年IPO节奏较快，近期市场较为活跃的中小创个股集体下跌，好在这几日有所反弹，但后续能否企稳还有待观察。此外，去年四季度以来流动比较紧张，虽说央行今日再为市场“输血”，但资金面总有种“受制于人”的感觉，使得市场面对诸多不确定性。

　　今年春节是持股还是持币

　　“现在这行情波动非常大，过年手中都不敢怎么拿股票，如果期间外围市场下跌，这个年都过不安心。”广州一位准备回老家过年的投资者表示。据了解，多数机构人士表示，鉴于A股过去几次深度非理性下跌记录，股民对后市担忧也在所难免，特别是创业板仍没有像样的反弹。

　　从影响市场主要因素看，投资者抱怨最多的是IPO扩容提速，认为新股发行节奏偏快成了年末调整的导火索。2016年证监会共计核发了280家企业的首发申请，合计筹资总额在1756.2亿元。到了2017年，证监会核发的IPO未明显减速，截至今年1月19日，2017年前13个交易日，每天新股发行数量达到3只。加之再融资及野蛮减持，三座大山令A股承压，从而引发了市场担忧。

　　不过应该提醒的是，“IPO提速”、“天量”再融资及频繁套现等现象，已经引起监管层重视，从过往经验看，春节后IPO发行速度或将有所放缓。

　　从A股整体估值来看，过去一年，创业板指数最多下跌超过了850点，年跌幅高达27.71%；今年开市以来，创业板指下跌加速，短短13个交易日，从1992点最低跌至1783点，最大跌幅超过10%，几乎每天跌去百分之一。目前，创业板估值跌至56倍、市净率5.77倍；上证A股市盈率（TTM）为15.93倍，市净率为1.60倍；深证A股市盈率（TTM）为43.29倍，市净率为3.28倍，处于相对合理区间，这为持股过节提供了行情基础。

　　从投资者行为来看，数据显示，深股通上周已连续8个交易日实现资金流入，合计流入金额达58.88亿元；在此期间“深港通”南下的资金量约为25.17亿港元，北上资金是南下资金的2.62倍，可见在A股大跌背景下，外部资金进场较为明显。目前，A股账户持有人市值分布指标显示，亿元以上的个人投资者账户数量已经超过了5178点时的水平，这说明机构和大户对目前的市场并不悲观。