国金李立峰：A股进入“两会时间” 混改将成突破口

　　国金策略李立峰团队

　　主要观点

　　地方两会陆续召开，A股进入“两会时间”。自1月7日起，2017年省级地方“两会”陆续开幕，目前河北、甘肃、新疆、西藏、宁夏、广西、北京等省市“两会”已召开或正在召开。据悉，1月份将有28个省份完成“两会”全部议程，其中22个省级“两会”将在1月中旬密集召开，主要集中在12日至17日。

　　国企改革成地方两会讨论重点，“混改”是重要突破口。从目前已召开“两会”的省份可以发现，国企改革有望成为今年地方工作重点：河北提出，深化国企国资改革；新疆和甘肃均在2017年度政府工作报告中写入“以混合所有制改革为突破口，推进国资改革”等。

　　我们预计在地方两会密集召开期间，“混改”将备受市场关注，建议积极关注。以下梳理了重点省市两会召开时间、改革动向及相关混改概念标的，附《部分地方两会召开时间一览表》：

　　1、上海（隧道股份、上海建工、百联股份、上港集团、上汽集团）

　　上海将在1月14-15日召开两会。两会或为混改提供操作层面的政策支持，作为地方国企改革的排头兵，上海当前是蓄势阶段，2月份可能有个小高潮，并有望在两会期间讨论加速推进国企改革及混合所有制改革，市场将予以重点关注。

　　上海国改思路是三个一批：1）转型创新一批，投资引进新的产业方向；2）整合重组一批，集团优质资产注入；3）清理退出一批，以壳的形式处理。上海混改标的建议关注：隧道股份、上海建工、百联股份、上港集团、上汽集团等。

　　2、天津（天津磁卡、津劝业）

　　天津将在1月14-16日召开两会。天津作为四大直辖市之一及环渤海地区经济中心和改革开放先行区，国企改革肩负带动北方经济的重任，在落后上海、广东等地国改的情况下或将加速推进，未来将在资产注入、股权激励、引入民资等方面均有所布局，近期天津国改标的也受到资金关注。天津混改标的建议关注：天津磁卡、津劝业等。

　　3、云南（云天化、云南能投、云南白药）

　　云南省将在1月14-16日召开两会。云南省将2017年定为“国企改革攻坚年”，此前白药控股混改已推出，新华都大比例股权投资并参与管理层，有别于大多国企混改案例中民营资本占少数股权进行财务投资。“白药模式”将成为国企混改突破新样本，是地方混改的又一个可借鉴的案例。云南混改标的建议关注：云天化、云南能投、云南白药等。

　　4、浙江（巨化股份、浙能电力、物产中大）

　　浙江省将在1月15-16日召开两会。浙江省作为混改“6+1”试点，受到市场密切关注。国资委表示将“持续优化国有经济布局结构，加大混合所有制改革力度”，浙江省将在全省选择5~10家国有控股混合所有制企业，启动员工持股试点工作，2018年底前将完成首批试点并进行阶段性总结，未来视情况适时扩大试点。浙江省混改标的建议关注：巨化股份、浙能电力、物产中大等。

　　5、安徽（金种子酒、雷鸣科化、皖通高速、安徽合力、安徽水利）

　　安徽省将在1月15-16日召开两会。安徽省2016年出台《关于深化国资国企改革的实施意见》，通过引入战投、员工持股、整体上市等方式加速推进国企改革，目前改革成效初显，将继续稳步推进。安徽省混改标的建议关注：金种子酒、雷鸣科化、皖通高速、安徽合力、安徽水利等。

　　6、广东（海格通信、广州浪奇、珠江啤酒、珠江钢琴、通产丽星、越秀金控）

　　广东省将在1月17-19日召开两会。广东省国企改革一直以来推进较快，去年发布《关于深化国有企业改革的实施意见》，对新一轮国企改革作出细化安排，包括分类推进改革、发展混合所有制等。近期，广州《政府工作报告》提出推动上市国企“二次混改”，2020年竞争性领域市属国资全部实现整体上市；深圳已经制定了 “1+12”深化国有企业改革系列制度文件，国资改革进程提速。广东省混改标的建议关注：海格通信、广州浪奇、珠江啤酒、珠江钢琴、通产丽星、越秀金控等。

　　7、山东（山东高速、山东路桥、银座股份、华鲁恒升、青岛双星、鲁西化工）

　　山东省将在2月份召开两会。山东省国企改革已经从顶层设计阶段转向加速落地阶段，月初已完成首批58家混改试点企业的全部方案制定，今年山东将在整体上市、员工持股、混合所有制改革等领域取得实质性进展。山东省混改标的建议关注：山东高速、山东路桥、银座股份、华鲁恒升、青岛双星、鲁西化工等。