2016年终总结之一:全年GDP增速几乎走平,股债市场波动有限

　　时至年末,感谢各方支持!2016 年是我在安信证券研究中心度过的第一个完整年度,我们的盈利周期与债务周期嵌套模型得到了进一步的验证与完善,在此框架下,也完成了对于中美两个经济体二战之后历史的系统回顾。2016 年是非常特殊的一年,全年GDP增速几乎走平,股债市场亦波动有限,大宗商品期货价格上涨和人民币汇率贬值贯穿全年。年初以股市两次熔断开局;在随后大约半年的时间(4月中至10月中)里股、债、商品期货走势趋同;10月下旬,境内风险偏好开始上升,川普冲击在短期内进一步加强了境内风险偏好的上升,股债跷跷板效应再现;而在年末,货币供给边际收缩带来的资金面压力又开始占据主导地位。