招商证券王稹：2017年“大腾挪”中的七大猜想

　　针对2017年A股投资策略，招商证券策略研究主管分析师王稹认为，2017年是“冲浪”行情，同样在“转型牛·螺旋市”的大框架下，2016年强调的是“带鱼形态”，价值搭台(慢爬坡式的追求稳定收益)，科技炫舞(电风扇式的博弈快速轮动)。在即将到来的2017年，强调的是“冲浪”(享受波涛汹涌于浪尖)，腾挪(资金配置结构变化显著)。

　　招商证券对于2017年A股市场的预测普遍上调。合理估值中枢：上证指数3250点附近(之前3150)；主体区间：上证指数2900-3800点(之前2800-3300；二季度高点：上证指数3600点。

　　对于2017年A股板块的建议，基本维持家电，白酒，建筑；绩优成长(部分TMT，部分医药，部分涨价)；证券。

　　【2017年大腾挪中的七大猜想】

　　猜想一：螺旋市依旧——无论经济是否L型走势，股市依然将表现出螺旋市特征，尤其是主题投资上。

　　猜想二：波动率低迷——股市波动率维持低位震荡，创业板波动率很可能进一步降低，期间会有明显起伏。

　　猜想三：同步性减弱——上证指数与创业板指数的同步性会进一步减弱，甚至不排除分道扬镳。

　　猜想四：指数冲浪前行——主板全年收益率继续略微战胜创业板。

　　猜想五：机构配置腾挪——机构投资者仓位延续窄幅波动，风格配置将继续震荡向中大市值、绩优股靠近。

　　猜想六：价值搭台——稳健成长类股票具有中期超额收益。

　　猜想七：概念炫舞——非行业属性的主题(如壳、次新、高送)依然经常成为热点，但全年很可能呈现“蹦床”行情。