中国金融开放:与人民币国际化同行

　　金融开放原则:资本开放与人民币国际化推进协调。从内容上看,资本项目开放等同于金融市场开放;从行为观察政策偏好:以市场开放促本币国际化,以国际化促开放,但不单兵突进;金融战略的阶段性特征,预示资本开放推进的谨慎,优先推进金融市场化。

　　中国金融开放仍未有大起步。实业领域开放度较高;个人的资本移动也有较高限制。除信贷和直接投资外,大部分项目并未开放。金融市场开放,两端(发行、投资)皆受限。国内发行市场的开放刚起步。

　　人民币国际化快速推进阶段已过。人民币国际化短期难有大提高,过去走得快是因为起点低;国际支付体系中第三梯队的位置难改变。中国货币国际化严重落后于经济国际化,货币国际化落后表明金融产业国际竞争力较落。

　　银行间债市开放领先。中国债券市场现状:两个类型、四个市场、多头监管;小联通、大隔离。银行间市场是中国债市主体;目前对合格机构的长期投资性资金开放。观察中国投资市场的开放次序为——先银行间,后交易所;先机构,后个人。