债券研究:应急处置预案进一步化解偿债风险
摘要: 城投债投资建议:就城投债投资而言,我们认为城投债整体仍然存在配置机会。《依法厘清政府债务范围,坚决堵住违法举债渠道》的刊登和《地方政府性债务风险应急处置预案》的发布,均与43号文一脉相承,是43号文的
城投债投资建议:就城投债投资而言,我们认为城投债整体仍然存在配置机会。《依法厘清政府债务范围,坚决堵住违法举债渠道》的刊登和《地方政府性债务风险应急处置预案》的发布, 均与43 号文一脉相承,是43 号文的进一步完善和补充。一方面支持地方稳增长、补短板的合理融资需求,继续发行地方政府债券置换存量债务,减轻地方政府利息负担,缓解地方偿债压力, 防范财政金融风险;另一方面要求建立健全地方政府性债务风险应急处置工作机制,防范区域性系统性风险,明确分级负责原则, 建立分类处理机制,提出地方政府财政重整计划,扩充偿债资金来源。政策的初衷旨在规范地方融资,防范债务风险,这对于资质较好的城投企业是利好的。短期内我们建议密切关注市场动向,防范波动风险;长期我们依然看好债市,基建稳增长和风险缓释的逻辑依然支持城投债的投资价值。
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