A股投资情况调查系列:仓位升至年内最高,市场情绪乐观

　　申万宏源研究所策略研究部通过微信平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷。本次调查共回收有效问卷394份,本短评对调查结果进行分析。

　　投资者乐观情绪有所上升,点位判断中枢上移。上期调查以来(2016.10.10-2016.11.12),上证综指上涨5.81%,创业板指下跌0.87%。与之前相比,投资者乐观情绪有所上升,上证综指以趋势性向上位主要观点,创业板指以震荡为主要观点:认为上证综指会上行的比例为48.73%,较上期增加21.4个百分点,认为上证综指会下行的比例较上期减少10.2个百分点至6.85%;而认为创业板指保持震荡态势的占比达49.67%,比上期增加5.9个百分点,会下降的比例则减少6.4个百分点至24.17%;对下个月上证综指最高点的预期,认为可达到3300点的投资者占比38.72%,各有三成的投资者分别认为最高点可达3400和3400点以上,上期则有近一半投资者认为最高点仅在3100点;而对于最低点的预期,认为能够维持在3200点的投资者占比13.64%,另有37.12%和49.24%认为最低点分别在3100点和3100点以下,而上期近九成投资者认为最低点在不足2900点。

　　投资者短期更加关心资产荒现象的演变,中期则关注解禁及产业资本减持议题。向上驱动力方面,35.62%的投资者对于“资产荒愈演愈烈,配置型资金继续加仓价值蓝筹”最为看重。而上一期关注度最高的“各地限购政策导致资金溢出进股市”下降20个百分点,至27.24%,关注度迅速冷却。除此以外,短期内关注度较高的还有“特朗普的财政扩张表态”和“经济基本面转好”等议题;向下风险方面,“解禁高峰,产业资本减持超预期”是大多数投资者最为担忧的议题,占到了40.59%。连续3期蝉联榜首的美元加息议题下跌18个百分点至23.12%。此外,对“人民币继续贬值导致资金外流”、“通胀率快速回升”的关注度也比较高,分别达到38.87%和33.70%。

　　投资者加权平均仓位升至61.6%,为2015年8月调研以来最高位。本期投资者加权平均仓位(除去做空)上升9.6个百分点至61.6%。具体仓位方面“100%”的仓位下降0.7个百分点至6.35%,“90%-100%”的仓位上升3.1个百分点至16.5%,“70%-90%”、“50%-70%”的仓位分别降低10.4和4.0个百分点至22.08%,21.57%。“0%-15%”的仓位下降6.4个百分点至5.84%。“15%-30%”仓位的比例也下降5.8个百分点至9.14%。总体来看,投资者加仓的现象较为明显。从2015年8月开始调研以来,较高仓位水平为2015年11月-12月期间的60%左右,较低水平约为35%左右,而本期61.6%的仓位为调研以来的历史最高点。

　　权益类资产青睐度上升显著,多期名列榜首,贵金属、其他大宗商品的关注度增加。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者较上期增加11个百分点至40.67%;现金资产、美元资产紧随其后,占比12.10%和10.35%,但热度有所下降,均下降4个百分点。金银等贵金属的关注度有所上升,上升2个百分点至8.6%,除贵金属外大宗商品的热度上升5个百分点至7.73%。固定收益类资产的热度也有所减退,下降6.5个百分点至6.12%。